廣發證券首席經濟學家郭磊：廣普性的不足可能是名義GDP不足的重要線索

熱點 2024年12月23日 13:00 54 admin

專題：中國財富管理50人論壇2024年會

　　12月23日金融一線消息，中國財富管理50人論壇2024年會（十一屆）日前在北京正式召開。廣發證券首席經濟學家郭磊出席并參加圓桌論壇“踏浪前行：2025年宏觀經濟與投資展望”。

　　談及當前經濟增長效果，郭磊指出，中央經濟工作會議已明確我國經濟運行總體平穩、穩中有進，但仍面臨不少困難和挑戰，特別是名義GDP增速有待提升。

　　郭磊強調，名義GDP增速的不足，從微觀角度來看，對地方政府稅收和企業盈利均產生顯著影響。地方政府稅收中六成來自增值稅和企業所得稅，對名義GDP敏感；而企業盈利則天然對價格敏感。

　　郭磊進一步分析，要讓名義GDP回升，需關注增長的廣普性。過去幾年，制造業景氣度較高，但服務業和建筑業處于調整期，存在短板。從就業角度看，制造業帶動就業約1億，而服務業則帶動3-4億就業。因此，廣普性的不足可能是名義GDP不足的重要線索。

　　針對穩增長政策，郭磊總結了三個切入點：房地產、消費和廣義社融（增量信貸和增量財政）。這三個切入點能大幅提升增長的廣普性，房地產和增量財政通過基建帶動建筑業，消費則帶動服務業。

　　具體到資產定價，特別是權益類資產，郭磊認為其取決于企業盈利。如果明年名義GDP回升，將成為市場定價的基礎。過去三年企業盈利不高，但明年名義GDP回升將帶來權益市場的明確機會。特別是消費類資產，經過四年量價調整和各種影響的充分釋放，自下而上來看其價值明顯。

　　郭磊指出，中國經濟具備幾個長周期角度的優勢，包括全球最龐大的存量人口之一、工程師紅利以及中國人勤奮、勞動參與率和家庭儲蓄率高的特點。這些優勢分別對應著勞動、資本和技術，將支持中國經濟中長期保持持續健康的增長。

標簽：廣發

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