美國資本市場正經(jīng)歷股債匯三殺。

　　本周，美股三大指數(shù)紛紛下挫，標普500指數(shù)周跌1.5%，較2月歷史高位累計下挫逾13%；美元指數(shù)在突破100心理關(guān)口后持續(xù)走低；10年期美債收益率寬幅震蕩。下周，谷歌、特斯拉等科技巨頭即將發(fā)布最新財報，投資者正試圖從企業(yè)盈利指引中尋找市場錨點。

　　美股拋售潮持續(xù) 美元遭遇信任危機

　　繼前周短暫反彈后，美股重陷拋售潮。標普500指數(shù)本周跌1.5%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌2.66%，納斯達克指數(shù)跌2.62%，科技股領(lǐng)跌市場。

　　下周，美股將迎財報季考驗。據(jù)LSEG IBES數(shù)據(jù)，標普500成分股2025年盈利增速預(yù)期已從年初的14%下調(diào)至9.2%，市場普遍預(yù)期隨著企業(yè)計入關(guān)稅成本，盈利預(yù)測或繼續(xù)下修。

　　市場聚焦特斯拉與谷歌兩大科技巨頭。盡管在過去兩年股價持續(xù)走高，但受關(guān)稅政策不確定性沖擊，特斯拉與谷歌3月以來股價分別回撤17%、11%。投資者迫切希望從財報中獲取管理層對供應(yīng)鏈重構(gòu)及成本轉(zhuǎn)嫁能力的評估。

　　此外，波音、IBM、默克、英特爾和寶潔等多家公司都將在下周公布財報。

　　美債方面，在近期收益率大幅攀升后，10年期美國國債收益率本周回落至4.34%。

　　中信證券認為，美國10年期國債收益率近期大幅上升或與海外投資者拋售、對沖基金平倉有關(guān)。而究其根源，美債遭拋售的底層原因是其作為避險資產(chǎn)的認可度下降。此外，未來數(shù)月美債到期規(guī)模將迎高峰，且利息支出也持續(xù)加劇美國財政負擔(dān)，這或使市場對美國財政信心下降。

　　美元頹勢引發(fā)更廣泛憂慮。ICE美元指數(shù)前周突破100點心理關(guān)卡，近一周以來，ICE美元指數(shù)從周初的99.64點跌至99.38點。

　　“復(fù)盤美元歷次跌破100點，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)趨勢確立時，確實難以短期扭轉(zhuǎn)。”天風(fēng)研究策略首席分析師吳開達認為，從信用視角來看，本次美元指數(shù)跌破100點是美國“廣義國家信用”出現(xiàn)縫隙的結(jié)果。這一點與美股和美債近期市場表現(xiàn)的內(nèi)在驅(qū)動耦合。而從供求視角來看，“制造業(yè)回流”與“強美元”的錯位也暗示美元信用正在遭受更深層次的挑戰(zhàn)。

　　金價再創(chuàng)新高

　　目前，“恐慌指數(shù)”——芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)（VIX）從60高點回落至29左右，但仍高于其長期中值17.6。市場分析認為，“恐慌指數(shù)”需重返“10—20”區(qū)間方能確認市場穩(wěn)定，當(dāng)前水平“暗示前方仍有顛簸“。

　　而避險情緒助推金價再創(chuàng)新高。本周，COMEX黃金期貨累漲逾2%，突破3370美元/盎司；倫敦金現(xiàn)貨價格累漲逾2%，過去百日漲幅達25%，創(chuàng)2006年以來最強走勢。

　　興業(yè)研究認為，當(dāng)前黃金上漲的核心邏輯在于美元信用問題仍在延續(xù)，甚至有進一步增強的趨勢。4月初黃金已經(jīng)發(fā)生5%—8%的快速調(diào)整，沒有進一步流動性沖擊的情況下，出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率較低。

　　日元或受益于避險情緒

　　避險交易還推升了日元漲勢，日元對美元從周初的0.6993升至0.7033。高盛研報稱，美國政策的高不確定性以及經(jīng)濟衰退風(fēng)險通常最有利于日元。

　　“在市場情緒緊張時，持有日元多頭頭寸或是相對安全的選擇。”高盛分析師在報告中寫道。日本相對溫和的通脹和利率前景也不太可能阻礙日元進一步走強。在全球經(jīng)濟和市場的短期下行風(fēng)險之下，相對于更具周期性的貨幣以及美元，高盛預(yù)計日元更具戰(zhàn)術(shù)性優(yōu)勢。

　　此外，原油價格低位盤整后本周出現(xiàn)反彈。WTI原油漲至63.45美元/桶，ICE布油漲至67.85美元/桶。民生證券認為，國際油價受多重因素影響呈現(xiàn)回升態(tài)勢：OPEC+宣布新的補償減產(chǎn)計劃，涉及減產(chǎn)457.2萬桶/日，旨在平衡市場供需；同時，地緣政治局勢持續(xù)緊張，加劇市場不確定性。

　　普京宣布俄軍在復(fù)活節(jié)期間暫時停火

　　新華社消息，俄羅斯總統(tǒng)普京19日下令，在東正教復(fù)活節(jié)到來之際俄軍將暫時停火。

　　據(jù)俄總統(tǒng)社交媒體賬號當(dāng)天公布的消息，普京在會見俄武裝力量總參謀長格拉西莫夫時說，在復(fù)活節(jié)于4月20日到來之際，從19日18時至21日0時，俄軍將停止所有戰(zhàn)斗行動。俄方希望烏克蘭方面能效仿俄方做法。

　　普京同時指出，俄軍必須做好準備，“擊退敵人可能違反停火的行為、挑釁以及任何進攻行動”。

　　普京表示，戰(zhàn)斗接觸線上的形勢清晰，正朝著對俄軍有利的方向發(fā)展，俄軍正滿懷信心地逐步向前推進。

　　格拉西莫夫在會見時表示，俄軍正在完成對俄庫爾斯克地區(qū)的最終控制，而烏軍進入俄別爾哥羅德地區(qū)的企圖被俄軍挫敗。

　　此外，俄國防部19日在社交媒體上發(fā)布通報說，俄烏當(dāng)天各向?qū)Ψ揭平?46名被俘人員，俄方同時還向烏方移交了31名受傷戰(zhàn)俘，作為交換，15名俄軍被俘傷員被烏方釋放。

　　澤連斯基建議延長停火至30天

　　央視新聞消息，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基當(dāng)?shù)貢r間19日在社交媒體發(fā)文稱，俄羅斯方面持續(xù)39天未對全面無條件停火30天的提議給予回應(yīng)，如果俄羅斯此刻突然表態(tài)愿加入全面無條件停火框架，烏克蘭將采取對等回應(yīng)——俄方如何行動，烏方即如何應(yīng)對。若真正實現(xiàn)全面停火，烏克蘭提議將停火期限延長至4月20日復(fù)活節(jié)之后。這將檢驗俄羅斯的真實意圖，因為30小時不足以建立真正的信任措施，而30天或能為和平創(chuàng)造契機。

　　澤連斯基強調(diào)，根據(jù)烏軍總司令最新戰(zhàn)報，目前前線部分區(qū)域俄軍突擊行動仍在繼續(xù)，其炮火亦未停歇。烏軍時刻嚴陣以待，實施對等反制，每一發(fā)俄軍炮彈都將招致充分回擊。

　　此外，烏克蘭總統(tǒng)辦公室主任葉爾馬克19日晚發(fā)布消息稱，烏克蘭需要俄羅斯進行無條件的全面停火，烏克蘭將以靜默回應(yīng)靜默，以停火回應(yīng)停火。葉爾馬克認為，若現(xiàn)在真能實現(xiàn)停火，應(yīng)將停火延續(xù)至4月20日之后，俄羅斯應(yīng)當(dāng)永久停火以結(jié)束沖突。

　　伊朗外長：伊美第三輪會談將于26日在阿曼舉行

　　新華社消息，伊朗伊斯蘭共和國通訊社19日報道，伊朗外長阿拉格齊當(dāng)天在意大利首都羅馬舉行的伊美第二輪間接會談結(jié)束后表示，伊美下一輪間接會談將于26日在阿曼舉行。

　　據(jù)報道，參加會談的阿拉格齊就會談內(nèi)容回答記者提問時說：“我們成功就部分原則與目標達成更清晰共識，并同意談判進入下一階段。”

　　阿拉格齊說，基于談判進展，伊美雙方技術(shù)團隊將于23日啟動專家級談判，“專家將深入探討細節(jié)，為協(xié)議框架制定方案”。第三輪間接會談將于26日在阿曼舉行，雙方將“評估專家工作成果，并衡量是否能夠達成協(xié)議”。

　　阿拉格齊強調(diào)，談判的核心是核問題，伊朗堅持這一立場。除了建立對伊朗和平核計劃的信任與解除對伊制裁外，談判主題不會是其他任何內(nèi)容。迄今為止，美方在談判中遵守了這一“框架”。

　　伊朗外交部發(fā)言人巴加埃19日在社交媒體上發(fā)文說，伊朗和美國當(dāng)天在阿曼外交大臣主持下舉行了有效的間接會談，“會談氣氛富有建設(shè)性”。伊美雙方同意幾日后繼續(xù)進行技術(shù)層面的間接磋商，并將于26日舉行下一輪會談。

　　另據(jù)意大利媒體報道，國際原子能機構(gòu)總干事格羅西19日在羅馬接受媒體采訪時表示，美伊?xí)勯_啟了新的可能性，但進程不會輕松，需要國際機構(gòu)的參與，否則任何協(xié)議只是“一種良好愿望”。

　　伊朗與美國4月12日在阿曼首都馬斯喀特舉行了間接會談。這是自2018年5月在美國總統(tǒng)特朗普首個總統(tǒng)任期內(nèi)美國單方面退出伊核協(xié)議之后，美伊之間的首次正式談判。