老鋪黃金出海“首戰(zhàn)告捷”：客流強勁，95%為本地顧客，每小時成交4-10張訂單
摩根大通表示，老鋪黃金新加坡濱海灣金沙店于23日至24日期間人流絡(luò)繹不絕，店鋪銷售轉(zhuǎn)化率超過95%，每小時成交4-10張訂單。摩根大通將老鋪黃金目標價從1149港元上調(diào)至1249港元，預(yù)計2025-2027年銷售額和凈利潤復合年增長率分別達到68%和76%。
據(jù)追風交易臺消息， 摩根大通分析師在6月23日至24日對老鋪黃金新加坡濱海灣金沙店進行實地調(diào)研后，發(fā)現(xiàn)其表現(xiàn)超預(yù)期。
具體來說，新加坡濱海灣金沙店人流絡(luò)繹不絕、轉(zhuǎn)化率高達95%以上、每小時成交4-10張訂單、消費者畫像契合品牌定位，同時店鋪整體服務(wù)和陳列水準與內(nèi)地一線城市旗艦店無異。
摩根大通將老鋪黃金目標價從1149港元上調(diào)至1249港元，維持增持評級。分析師預(yù)計，老鋪黃金2025-2027年銷售額和凈利潤復合年增長率分別達到68%和76%，并將2025-2027年盈利預(yù)測上調(diào)11-13%。
新加坡首店運營數(shù)據(jù)亮眼
老鋪黃金新加坡濱海灣金沙店于6月21日開業(yè)，周末排隊時間達2-3小時，工作日排隊1-1.5小時。摩根大通表示，店鋪銷售轉(zhuǎn)化率超過95%，每小時成交4-10張訂單，平均每位顧客停留1小時深入了解品牌和產(chǎn)品。
客戶構(gòu)成中約95%為本地顧客，其中50%為居住在新加坡的華人，40%為新加坡本地人，5%為馬來西亞人。
值得注意的是，90%的顧客是首次接觸老鋪黃金品牌，他們被老鋪的設(shè)計、工藝和產(chǎn)品象征意義所吸引，并表示在對比了蒂芙尼、梵克雅寶、周大福等品牌后，最終選擇了老鋪的產(chǎn)品。
產(chǎn)品定價與服務(wù)標準一致
新加坡店產(chǎn)品定價與國內(nèi)基本一致，除了兩款新加坡獨有的“十字架吊墜”外，其他產(chǎn)品單價差異僅在0.1%-0.9%之間。店鋪提供約10%的開業(yè)折扣和附加禮品，與國內(nèi)店鋪促銷力度相當。
新加坡店完全復制了國內(nèi)精品店的服務(wù)標準，包括訓練有素的銷售顧問（部分來自深圳，部分來自新加坡其他奢侈品牌）、VIP房間、優(yōu)質(zhì)茶點服務(wù)，以及根據(jù)需求提供英語服務(wù)。
除了人流和銷售數(shù)據(jù)亮眼外，摩根大通還指出，老鋪門店選址極具戰(zhàn)略意義，位于MBS賭場正對面，毗鄰多家奢侈品牌。門店營業(yè)至深夜，甚至有員工工作至午夜，以應(yīng)對開業(yè)初期的超高客流。同時，品牌計劃在新加坡設(shè)立獨立會員系統(tǒng)，并為大陸客戶保留5%折扣權(quán)利，預(yù)計未來還將陸續(xù)開設(shè)更多東南亞門店。
截至2025年，老鋪黃金共有40家已開業(yè)門店，5家在建門店。北京擁有最多門店（13家），上海5家（其中3家在建），深圳4家（1家在建），香港3家（1家在建）。
財務(wù)預(yù)測大幅上調(diào)
摩根大通將老鋪黃金2025年收入預(yù)測從199.73億元人民幣上調(diào)至216.91億元，2026年從280.61億元上調(diào)至311.84億元。分析師預(yù)計2025年公司銷售額和盈利將分別增長155%和181%。同時，老鋪黃金在中國一線及新一線城市的銷售占比超過85%，單店銷售效率在本土品牌中遙遙領(lǐng)先。
預(yù)計2025年凈利潤率將提升1.9個百分點，主要受益于營業(yè)杠桿效應(yīng)，運營費用占銷售收入比例將下降2.6個百分點。同店銷售增長預(yù)計達到115%，門店擴張預(yù)計增長22%。
摩根大通指出，接下來的催化劑包括：更多新門店開張、潛在盈利預(yù)告以及MSCI中國指數(shù)的納入可能。風險因素則包括消費信心轉(zhuǎn)弱、同店銷售放緩、渠道拓展不及預(yù)期及產(chǎn)品質(zhì)量問題。
截至6月265日，老鋪黃金股價為868.5港元，年初至今漲幅高達259%。
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