大摩：中國神華次季盈利符預期 短期煤價或反彈 目標價38港元
摩根士丹利發布研報稱，維持中國神華（01088）“增持”評級，目標價38港元。雖然國內煤炭供應充足可能限制價格反彈幅度，但價格改善及長期合同銷量增加應有助于第三季維持穩健的盈利。同時，更高的股息支付和收益率為神華提供了另一個吸引投資者的角度。中國神華料上半年凈利潤跌13%至20%，第二季凈利潤預計為117億至137億元人民幣（下同），同比下降9至22%，好過該行預期的109億元。
報告指，業績疲弱主要受到煤炭總銷量同比下降11%、現貨動力煤價格同比下跌超20%以及同期電力銷售量減少的拖累。但上半年長期合同銷量增加及更好的生產成本控制有助于緩沖利潤下降。大摩料，短期煤價或在夏季高峰期反彈。進入夏季，電廠每日煤炭消耗量逐步增加。市場動態方面，需求略有改善，港口煤炭庫存下降，推動煤炭價格在傳統消費旺季緩慢回升。
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