成交接連放量，誰(shuí)在爆買A股？

熱點(diǎn) 2025年08月23日 14:20 19 admin

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　　“兇猛”加倉(cāng)A股！這個(gè)指數(shù)升至82.29%，逾六成百億元私募滿倉(cāng)操作

　　算力股業(yè)績(jī)大爆發(fā) 5只滯漲股獲外資關(guān)注

　　羊城晚報(bào)記者?莫謹(jǐn)榕?實(shí)習(xí)生?賈瀚陽(yáng)

　　近期，A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，上證綜指成功站上3800點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)下近10年新高，年內(nèi)已走出慢牛行情。A股市場(chǎng)呈現(xiàn)放量上漲態(tài)勢(shì)，一方面上證指數(shù)截至目前月漲幅超7%，創(chuàng)近10年新高；另一方面滬深兩市成交額顯著提升，日成交額維持在2萬(wàn)億元以上。多位市場(chǎng)人士分析，A股成交量接連放量刷新紀(jì)錄，交易型資金延續(xù)活躍，股市流動(dòng)性充裕仍是行情的主要驅(qū)動(dòng)。本輪上漲熱度不斷，推動(dòng)行情的資金有哪些？

　　今年以來(lái)新開(kāi)戶超1400萬(wàn)

　　隨著A股賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)，個(gè)人投資者正在加速入場(chǎng)。據(jù)興業(yè)期貨分析，在本輪行情中，散戶資金提供了主要的流動(dòng)性增量。根據(jù)不同體量的資金流向，掛單額低于5萬(wàn)元的小單自去年年底以來(lái)持續(xù)凈買入，且近期資金流入不斷增加，截至8月20日，8月的小單凈買入金額較7月同期增加31%。

　　A股新增開(kāi)戶數(shù)也呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。據(jù)上交所數(shù)據(jù)，今年7月A股新開(kāi)戶196.36萬(wàn)戶，較6月的164.64萬(wàn)戶環(huán)比增加31.72萬(wàn)戶，環(huán)比增幅近兩成。截至7月31日，今年以來(lái)A股合計(jì)新開(kāi)戶數(shù)量為1456.13萬(wàn)戶，與去年前7月1063.79萬(wàn)開(kāi)戶數(shù)量相比，同比增長(zhǎng)36.88%。值得關(guān)注的是，7月上交所A股新增開(kāi)戶數(shù)量雖低于去年“924行情”時(shí)的熱度，卻也居近三年來(lái)60%分位數(shù)水平以上。

　　同時(shí)，散戶資金也在從其他避險(xiǎn)資產(chǎn)中撤離，轉(zhuǎn)而投向股市。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，7月全市場(chǎng)固收類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比減少217億元，貨幣型基金份額減少95億份，債券型基金份額增加157億份，國(guó)內(nèi)前三大黃金ETF份額分別減少2.2億份、0.1億份、1.2億份。

　　兩融杠桿資金卷土重來(lái)

　　兩融余額作為市場(chǎng)情緒和杠桿水平的重要指標(biāo)，自8月以來(lái)連續(xù)多個(gè)交易日突破2萬(wàn)億元，為2015年7月以來(lái)首次。8月11日兩融余額突破2萬(wàn)億元，達(dá)到20122億元。8月19日，A股兩融余額正式突破2.1萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到21175.10億元，當(dāng)天兩融余額較前一交易日增長(zhǎng)約397億元，實(shí)現(xiàn)6連增，此番增長(zhǎng)主要由融資余額貢獻(xiàn)，當(dāng)日融資余額達(dá)到20881億元，較前一交易日增長(zhǎng)約395億元。值得注意的是，融資買入額占A股成交額的比率維持在11%左右，從相對(duì)規(guī)模來(lái)看，暫未出現(xiàn)杠桿過(guò)度的情況，兩融資金仍維持在健康水平。

　　從行業(yè)情況來(lái)看，今年8月以來(lái)，電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備的兩融交易金額居前，分別為4947億元、3237億元、2414億元。

　　百億元私募正在加倉(cāng)

　　機(jī)構(gòu)資金也成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的動(dòng)力，截至8月15日，股票私募基金已經(jīng)連續(xù)兩周加倉(cāng)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為74.86%，較前一周上漲0.64%，而且這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)第二周上漲，表明股票私募加倉(cāng)意愿顯著增強(qiáng)。

　　百億元私募也在不斷加碼，截至8月15日，百億私募倉(cāng)位指數(shù)為82.29%，較前一周大幅上漲8.16%，創(chuàng)下年內(nèi)單周最大加倉(cāng)。同時(shí)，經(jīng)過(guò)這次加倉(cāng)之后，百億私募倉(cāng)位指數(shù)時(shí)隔4周之后再度重回80%上方。同時(shí)，滿倉(cāng)百億私募占比大幅提升，截至2025年8月15日，滿倉(cāng)百億私募占比高達(dá)61.97%，較前一周的37.16%提升顯著。中等倉(cāng)位百億私募占比則從53.25%大幅下降至31.06%，此外，低倉(cāng)和空倉(cāng)百億私募占比分別降至5.71%和1.26%。

　　相較而言，公募基金在今年上半年加倉(cāng)力度有限。自7月以來(lái)，單筆掛單超百萬(wàn)元的機(jī)構(gòu)“超大單”資金持續(xù)凈流出。結(jié)合公募今年二季報(bào)數(shù)據(jù)，主動(dòng)偏股型公募基金A股股票倉(cāng)位占比71.4%，過(guò)去一年繼續(xù)下降了3.8個(gè)百分點(diǎn)，目前資產(chǎn)凈值為3.4萬(wàn)億元，是過(guò)去20個(gè)季度以來(lái)的新低。由此看，公募基金主動(dòng)加倉(cāng)動(dòng)力有限，重倉(cāng)板塊的成交熱度或由其他資金貢獻(xiàn)。

　　外資加倉(cāng)A股市場(chǎng)

　　今年資本市場(chǎng)呈現(xiàn)“以內(nèi)為主”的特征，杠桿資金、保險(xiǎn)資金是市場(chǎng)邊際重要增量資金，但隨著市場(chǎng)回暖，外資在A股的參與度也持續(xù)回升。7月北向資金日均成交額2024億元，較6月大增36.3%，也是自“924行情”以來(lái)首度出現(xiàn)日均成交額與成交占比同時(shí)上升的情形。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，7月投資于A股的海外基金凈流入200億元，其中被動(dòng)型基金是外資回流的主要貢獻(xiàn)，主動(dòng)型海外基金仍有凈流出。

　　另?yè)?jù)國(guó)金證券數(shù)據(jù)，彭博跟蹤的212只海外上市且側(cè)重投資中國(guó)市場(chǎng)的ETF顯示，截至8月8日，近一個(gè)月整體ETF凈流入規(guī)模達(dá)到1.99億美元，超過(guò)近三個(gè)月總和，并達(dá)到去年全年凈流入總和的47%。

　　廣發(fā)策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，伴隨A股、H股賺錢效應(yīng)持續(xù)改善，下半年至今，A股在非美國(guó)家中處于領(lǐng)跑梯隊(duì)，對(duì)于外資而言，增配此前低配的A/H股，是跑贏MSCI新興市場(chǎng)等全球配置基準(zhǔn)的重要手段之一。

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