失蔚來、靠華為，江淮汽車半年虧損創新高

熱點 2025年08月31日 01:00 21 admin

　　來源：國際金融報

　　抱上華為大腿的安徽江淮汽車集團股份有限公司（下稱“江淮”）仍處水深火熱中。

　　近日，江淮發布2025年半年度報告。

　　凈利潤暴跌356%

　　報告顯示，公司上半年營業收入為193.6億元，同比下降9.10%。其中，2025年上半年江淮汽車乘用車、商用車業務的營業收入分別為48.6億元和106.42億元，兩者占營業收入的80.1%。

　　江淮汽車解釋稱，業績下滑主要受國際形勢日趨復雜、境外汽車市場競爭日益加劇等影響，公司出口業務有所下滑；同時，公司高端智能新能源乘用車項目（尊界）尚處于產能爬坡期，尚未呈現規模效益。

　　事實上，出口業務的影響對江淮并不大，上半年公司整車出口量為10.7萬輛，僅較去年少了不足2萬輛。

　　江淮業績的下滑與其上半年銷量表現密不可分。

　　當前，江淮汽車在乘用車市場已布局江淮、瑞風、思皓、釔為等品牌，但整體市場表現相對薄弱。銷量數據顯示，2025年上半年，江淮汽車銷售各類汽車以及底盤累計銷量為19.06萬輛，同比下滑7.54%，其中，江淮汽車乘用車累計銷量為6.60萬輛，同比下滑16.12%。

　　同時，管理費用的增長進一步拖累了江淮的利潤表現。根據財報，2025年上半年，江淮汽車累計銷售費用為7.24億元，同比增長6.38%；管理費用為11.20億元，同比增長43.99%；研發費用為6.87億元，同比下滑12.87%。江淮表示，管理費用變動原因主要是公司尊界超級工廠前期運營費用、人才引進、數字化轉型等綜合影響所致。

　　銷量下滑、高價產品還未形成規模效應、市場競爭激烈等影響讓去年同期實現盈利的江淮汽車重新進入虧損。

　　凈利潤上，江淮上半年由盈轉虧。根據財報，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7.73億元，上年同期為盈利3.01億元，同比大降356.89%。過去9年里，江淮的累計虧損已經超150億元。

　　江淮虧損的背后還有公司管理層的原因。

　　江淮汽車的發展困境可追溯至前管理層時期。曾經江淮汽車在左延安的帶領下，2011年突破50萬輛年銷量，銷售收入也由3000萬元增長到了366億元。如此欣欣向榮、高歌猛進的江淮在“帥印”交棒后發生了巨變。

　　2012年，已經63歲的左延安卸任江淮汽車董事長職位，安進接手。回顧安進執掌江淮期間，江淮銷量原地踏步，盈利卻整體呈斷崖式下跌。2017年至2022年，江淮汽車扣非凈利潤連續六年為負，2020年至2022年分別虧損17.19億元、18.84億元、27.95億元，主要依賴政府補助維持賬面平衡。

　　直到2024年10月，安徽省紀委監委通報，安徽江淮汽車集團控股有限公司原黨委書記、董事長安進因嚴重違紀違法問題被開除黨籍。經查，安進存在“靠企吃企，大搞權錢交易”等多項違紀違法行為，而其任職期間正值中國汽車行業電動化轉型關鍵期。

　　“代工”依賴癥

　　曾經，江淮還能依靠幫助蔚來代工賺取一部分收入，如今雙方合作結束，江淮疲態盡顯，自主品牌建設被忽視，創新能力未能有效培育。

　　2016-2023年，江淮汽車為蔚來代工生產ES8、ES6等車型，累計交付超20萬輛，高峰期代工收入占比超10%。隨著蔚來獲得獨立生產資質并以31.58億元收購工廠資產，江淮失去穩定的代工收入來源。

　　蔚來財報數據顯示，2018年—2022年間，蔚來總計向江淮汽車支付約30.38億元的代工費用。直至2023年，江淮通過出售兩座工廠給蔚來又成功套現45億元。

　　失去了蔚來后，江淮又抱上了華為大腿，再次開啟了“代工”模式，其與華為聯合打造的尊界品牌被寄予厚望。

　　2025年5月30日，與華為聯合打造的尊界S800正式上市，據了解，該品牌首款車型尊界S800官方售價70.8萬-101.8萬元，有純電和增程兩種動力版本、三電機和雙電機配置供選擇，直接對標特斯拉ModelS和保時捷Taycan，其搭載的華為高階智駕系統和鴻蒙座艙成為差異化賣點。上市僅19天，該車大定突破5000，首月大定訂單達6500臺。

　　不過，是否能搶占由BBA等傳統豪強占據主導地位的60萬元以上超豪華市場還有待考驗，畢竟當下正處于尊界品牌的投入高峰期，尊界超級工廠總投資約100億元，年產能規劃20萬輛。尊界S800相關研發團隊就超5000人。但8月中旬才啟動規模交付，9月目標月產能3000輛，年底沖刺4000輛，短期似乎難以貢獻利潤，尚未能扭轉業績頹勢。

　　為緩解業績壓力，江淮汽車表示正采取一系列措施，控股股東擬增持股份穩定市場信心，向特定對象發行A股股票事項已獲上交所受理，若順利實施將補充資金；海外市場方面，2025年3月設立巴西子公司，試圖拓展新增長極。

　　當前江淮的挑戰依然嚴峻。

　　7月數據顯示，江淮汽車新能源汽車銷量仍在下滑，貨車當月銷量10040輛，同比增長15.43%；皮卡銷量3229輛，同比下滑43.01%；乘用車中SUV銷量6749輛下滑23.67%，轎車1838輛下滑65.77%，新能源乘用車1925輛下滑29.23%。

　　與此同時，尊界S800作為該領域的新入局者，百萬級豪華車市場的競爭格局本就異常激烈。從市場現狀來看，奔馳、寶馬、奧迪等傳統豪華品牌早已深耕多年占據著大量市場份額。而近年來，伴隨新能源汽車產業的快速發展，競爭陣營進一步擴大——特斯拉等新興力量憑借技術優勢強勢切入，其他自主品牌也紛紛推出高端新能源車型，共同加劇了市場的競爭烈度。作為新進入者的尊界，正面臨著不小的市場壓力。

　　記者吳迪特約作者滿新

　　文字編輯孫婉秋

　　版面編輯佘詩婕

標簽：華為