來源：@華夏時報微博

x華夏時報記者 夏高琴 南京報道

曾憑借醫美業務短暫“翻身”的* ST蘇吳（600200.SH），今年上半年又被打回“原形”。

日前，* ST蘇吳發布半年度業績報告，今年上半年公司營收、凈利雙降，歸母凈利潤虧損4441.78萬元，同比由盈轉虧。對于上半年虧損，公司稱主要是報告期貿易業務應收款計提較大金額減值準備所致，從公司主要經營數據來看，上半年公司醫美生科業務保持了高增長，但醫藥業務整體營收較去年腰斬。

值得關注的是，今年7月公司核心醫美產品“童顏針”AestheFill的中國大陸獨家經銷權遭韓國Regen Biotech單方面解除，下半年失去“童顏針”這一關鍵營收的* ST蘇吳如何應對？《華夏時報》記者致電、致函* ST蘇吳，但截至發稿未收到回應。

營收凈利雙降醫藥業務持續下滑

根據*ST蘇吳（維權）半年報數據，2025年上半年公司實現營業收入6.36億元，同比下降27.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4441.78萬元，同比下降281.63%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤虧損4920.66萬元，同比下降564.53%；經營現金流凈額為-8.85億元，同比下降680.0%；基本每股收益為-0.062元/股。

對于業績下滑，公司稱主要原因是本報告期貿易業務應收款計提較大金額減值準備。不過分業務板塊來看，公司醫藥業務持續下滑所帶來的營收缺口，對整體業績的拖累較明顯。

具體從1—6月主要經營數據來看，醫藥業務作為公司的傳統板塊，報告期內，公司醫藥業務累計實現主營業務收入35,810.10萬元（其中醫藥工業25417.30萬元，醫藥商業10392.80萬元），較上年同期下降41714.19萬元，下降53.81%，醫藥業務主營業務毛利18465.70萬元，較上年同期下降8725.93萬元，下降32.09%。從治療領域來看，公司主要涉及的十大治療領域業務中8個領域收入較去年同期出現下滑，且整體毛利率也下降5.71%。公司解釋稱，這主要是由于市場競爭加劇，公司部分藥品的市場份額受到擠壓，同時藥品集中帶量采購政策的持續影響，使得產品價格下降，進而導致營收下滑。

而從去年開始發力的醫美生科業務，今年上半年累計實現主營業務收入26818.63萬元，較上年同期增長18806.67萬元，增長234.73%，醫美生科業務主營業務毛利22043.51萬元，較上年同期增長15402.77萬元，增長231.94%。其中，核心產品“童顏針”AestheFill依舊展現出強勁的市場號召力，雖然公司未具體披露AestheFill上半年具體銷售數據，但據公司此前透露一季度AestheFill銷售收入就達1.13億元。

盡管醫美生科業務增長迅猛，為公司業績注入了一定活力，但醫藥業務作為公司傳統核心業務，下滑幅度較大，從營收規模來看，醫藥業務3.58億元的營收仍高于醫美生科業務的2.68億元，其53.81%的營收降幅所帶來的營收缺口，對整體業績的拖累效應更為明顯。

醫美業務難以為繼

值得關注的是，*ST蘇吳醫美業務的高增長態勢，或將隨著“童顏針”AestheFill中國大陸獨家經銷權的喪失“戛然而止”。

早前，*ST蘇吳公告稱，達透醫療于7月18日收到Regen通過郵件發來的《解約函》。Regen在函中明確提出解除與達透醫療對“AestheFill”產品在中國境內的獨家經銷協議，并撤銷達透醫療作為該產品在中國大陸地區獨家經銷商的所有相關授權。

回顧事件起因，2022年8月，達透醫療、Dace International Medical Co.,Ltd以及Regen公司三方共同簽署《關于AestheFill獨家銷售代理權轉讓協議》，達透醫療取得AestheFill產品在中國大陸地區的獨家經銷權。今年3月，愛美客通過愛美客國際收購Regen公司85%的股權，雙方合作悄然生變。此前，愛美客公司在回復《華夏時報》記者采訪時稱，解除合作的原因是*ST蘇吳方違反獨家經銷協議，以及認為*ST蘇吳涉及財務造假、挪用資金、偷逃稅款等多項違法事實，對AestheFill的品牌和聲譽造成嚴重傷害。但*ST蘇吳一方并不認可，雙方陷入互訴公堂。

目前雙方起訴并未有更新進展，但REGEN發布通知該公司所生產的艾塑菲產品在中國大陸地區銷售的商品名將改為“臻愛塑菲”。*ST蘇吳在半年報中稱已無法正常繼續銷售AestheFil，記者咨詢南京某醫美機構，工作人員告訴《華夏時報》記者：“艾塑菲已經全新升級為臻愛塑菲，新品已到貨，店里可以打。”

下半年在艾塑菲無法正常代理的情況下，*ST蘇吳如何撐起業績？對于記者提問，*ST蘇吳未作出回應。

*ST蘇吳的麻煩不止于此，控股股東大額資金占用尚未解決，控股股東所持股份也被全部凍結，此外因財務造假情節嚴重，觸及相關規定的重大違法強制退市情形，可能被實施重大違法強制退市，*ST蘇吳股票已被上海證券交易所疊加實施退市風險警示。

然而與業績頹勢、退市風險形成鮮明反差的是，*ST蘇吳的股價在近期出現異常波動，甚至上演“熱炒”行情。自2025年8月21日以來，*ST蘇吳連續5個交易日大幅上漲，8月27日當日交易換手率達20.93%。*ST蘇吳提示風險稱擊鼓傳花跡象明顯，累積了巨大交易風險。

對于*ST蘇吳的大漲，國際注冊創新管理師、鹿客島科技創始人兼CEO盧克林回復《華夏時報》記者采訪時表示：“*ST蘇吳已明示可能因重大違法被強制退市，但殼價值、市值小、籌碼輕，游資能輕松撬動數億成交。在這種情緒市里不看基本面，只看‘下一個接盤俠’。”

8月28日、29日*ST蘇吳股價跌幅分別為1.71%、5.22%，股價再次來到1元警戒線，8月29日報收1.09元/股。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳