電力設(shè)備新能源行業(yè)周報：鋰電資本開支超預(yù)期阿里財報引發(fā)AIDC熱度

熱點 2025年09月01日 07:00 7 admin

　　整體觀點：　　1、鋰電與固態(tài)電池：（1）25 年鋰電需求高增致行業(yè)供需好轉(zhuǎn)，龍頭產(chǎn)能利用率較高，鋰電龍頭重新加大擴產(chǎn)，進(jìn)行海外布局及搶占市場份額，也推動鋰電設(shè)備廠商訂單全面回暖、周期反轉(zhuǎn)。（2）我們也同時看好大廠啟動新招標(biāo)后固態(tài)電池的后續(xù)行情：①前、中道設(shè)備以及硫化鋰等差異化環(huán)節(jié)；②半固態(tài)電池或極片、電解質(zhì)改性材料端產(chǎn)品放量。建議關(guān)注：寧德時代、宏工科技、納科諾爾、廈鎢新能等?！　?、AIDC 電源：（1）阿里財報引發(fā)市場熱度：①二季度Capex 386 億元超預(yù)期，此前2 月宣布的未來三年投入3800 億元建設(shè)云和AI 硬件基礎(chǔ)設(shè)施的預(yù)期不變；②AI 自研芯片拉動國產(chǎn)算力成長性。（2）電力電子/電力設(shè)備公司，包括陽光電源、德業(yè)股份、金盤科技、四方股份等都在積極布局下一代AIDC 電源――SST（固態(tài)變壓器），以適配AIDC 高電壓直流架構(gòu)。資本開支變化、技術(shù)進(jìn)展、電源單位價值量是AIDC 投資的核心影響因素。　　重點關(guān)注：（1）AIDC 供應(yīng)商：中恒電氣（巴拿馬電源）、科士達(dá)（UPS）、伊戈爾（移相變壓器）、雙登股份（鉛酸電池）、南都電源（鉛酸電池）；（2）布局AIDC 的電力設(shè)備公司：陽光電源、禾望電氣、盛弘股份、金盤科技、四方股份等?！　?、雅下水電：市場對于GIL 認(rèn)識仍較低，GIL 多為高電壓等級、距離較長、環(huán)境條件復(fù)雜、單位投資價值較高，其整體投資體量不遜于水輪機；平高電氣世界首臺550千伏C4 環(huán)保氣體GIL 已成功投運。GIL 方面建議關(guān)注：平高電氣、中國西電，水輪機建議關(guān)注：哈爾濱電氣（H）?！　?、風(fēng)電：金風(fēng)科技及運達(dá)股份中報顯示風(fēng)電整機盈利修復(fù)正在兌現(xiàn)，25H1 其風(fēng)機毛利率同比分別+4.22pct、+2.15pct；但業(yè)績發(fā)布后，股價在前期一定上漲的基礎(chǔ)上有一定回調(diào)，我們認(rèn)為系交易層面部分資金階段性獲利了結(jié)。展望后續(xù)，風(fēng)電景氣度高、高價訂單逐步交付、反內(nèi)卷政策保障、136 號文各省競價逐步明確，有望進(jìn)一步推動風(fēng)電下一階段行情；此外，持續(xù)看好歐洲海風(fēng)景氣度。建議關(guān)注：運達(dá)股份、明陽智能、金風(fēng)科技（A+H）、大金重工?！　?、光伏：本周行業(yè)變化不明顯，政策密度、關(guān)注度較前期有所降低，后續(xù)持續(xù)關(guān)注電站對組件價格接受程度與136 號文致其盈利下行的影響。光伏反內(nèi)卷三組矛盾依然是核心：電站對制造端漲價態(tài)度；政策思路對出清節(jié)奏的影響；對影響光伏需求的因素判斷。重點關(guān)注：特變電工、通威股份、愛旭股份、森特股份、協(xié)鑫科技（H）、新特能源（H）?！　?、儲能：國內(nèi)大儲招標(biāo)景氣度高，原因在于消納壓力、“搶地盤”、商業(yè)模式的改善預(yù)期。海外儲能景氣度也較高，主要源自于歐洲大儲、工商儲放量；美國對儲能補貼退坡政策較友好，但對光伏、風(fēng)電并不友好，短中期依然存在不確定性。建議關(guān)注：海博思創(chuàng)、艾羅能源?！　★L(fēng)險提示：國內(nèi)外新能源政策風(fēng)險；需求不及預(yù)期風(fēng)險；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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