A股市場熱評：技術(shù)性調(diào)整壓力顯現(xiàn)，市場中期慢牛邏輯未變

熱點 2025年09月05日 10:00 10 admin

　　來源：華寶基金

　　9月4日A股市場全天震蕩走低，滬指收跌1.25%。滬深兩市全天成交額2.54萬億元，較上個交易日放量1802億元。盤面上，個股跌多漲少，全市場近3000只個股下跌。指數(shù)層面上，科創(chuàng)/創(chuàng)業(yè)等板塊領(lǐng)跌，科創(chuàng)50指數(shù)下跌6.08%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.25%，中證500指數(shù)下跌2.48%，滬深300指數(shù)下跌2.12%；紅利指數(shù)上漲0.55%。一級行業(yè)跌多漲少，成長領(lǐng)跌，消費反彈。其中，通信、電子、有色、國防軍工、計算機等行業(yè)跌幅居前，而商貿(mào)零售、美容護理、銀行、社服、紡服等順周期板塊逆勢上漲。

　　9月4日市場調(diào)整受到多方面因素影響：

　　1、經(jīng)過前期大幅上漲后，部分科技權(quán)重資產(chǎn)估值已經(jīng)處于偏高水平；部分短線資金擔心當前市場調(diào)整、收益兌現(xiàn)的動機上升，帶動市場調(diào)整。

　　2、媒體消息稱，管理層在考慮采取一系列措施為股市的一些投機行為降溫。

　　展望后市：在大盤指數(shù)加速走高或者結(jié)構(gòu)性過熱時，短期部分熱門板塊交易擁擠且漲幅較大，可能使得市場面臨技術(shù)性調(diào)整壓力，大盤指數(shù)會發(fā)生一定的波動，但市場中期慢牛邏輯未發(fā)生改變。市場也不必過慮階段性調(diào)整，主要原因為：（1）兩融規(guī)模/流通市值處于歷史均值，兩市整體估值水平不高，總體并未顯示過熱；（2）美聯(lián)儲9月降息概率上升，或為中國央行寬松與重啟國債交易提供契機；（3）增量經(jīng)濟支持舉措有望出臺。隨著市場參與者和投資邏輯的多元化，此前滯漲且盈利質(zhì)量更好的中盤股或低位藍籌股或成為下一階段股市行情的重要力量。

　　特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險承受能力理性投資，高度注意倉位和風(fēng)險管理。

　　風(fēng)險提示：任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。

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