投資要點　　本周、年初至今A 股醫藥指數漲幅分別為2.8%、27.3%，相對滬深300的超額收益分別為-2.9%、-13.9%；本周、初至今恒生生物科技指數漲跌幅分別為11.3%、108.1%，相對于恒生科技指數跑贏10.5%、79.7%；本周化藥（+6.0%）、生物制品（+2.7%）及醫療服務（+5.6%）等股價漲幅較大，中藥（-1.1%）、醫療器械（-1.2%）及醫藥商業（-1.1%）股價有所下跌；本周A 股漲幅居前普蕊斯（+35.61%）、海辰藥業（+33.04%）、百濟神州（+29.47%）、長春高新（+26%）、邁威生物（+27%），跌幅居前舒泰神（-22%）、海特生物（-15.01%）、昂利康（-13.78%）；本周H 股漲幅居前三葉草生物（+19%）、圣諾醫藥（+3%）、泰凌醫藥（+8%），跌幅居前中生北控生物科技（-2%）、衍生集團（-3%）、中國智能健康（10%）。本周醫藥板塊表現特點：醫藥板塊較為強勢，尤其是H 股創新藥；大市值醫藥個股漲幅明顯、前期漲幅較大小市值個股下跌明顯。　　政策支持明確，技術突破顯著，應用場景清晰，看好腦機接口產業鏈發展：腦機接口技術當前已經成為全球各國科技競爭的戰略高地之一。　　2014 - 2023 年期間，美國政府對“腦計劃”的投入累計超過40 億美元?！　∥覈谀X機接口領域的頂層規劃布局也在不斷加強，2025 年8 月7 日，工信部等七部門聯合發布《腦機接口產業創新發展行動計劃（2025-2028年）》進一步凸顯國家對腦機接口產業發展的支持。2025 年我國成功開展首例侵入式腦機接口的前瞻性臨床試驗，誠益通等企業在侵入式電極方面也有所布局；翔宇醫療已開發11 款非侵入式腦機接口產品等。我們認為，神經康復、運動功能重建有望成為首批走向產業化、商業化的侵入式腦機接口應用場景，當前我國腦機接口產業有望迎來黃金發展期。建議關注國內在腦機接口領域布局企業如：誠益通、三博腦科、翔宇醫療、創新醫療等。　　邁威生物自主開發的IL-11 新藥9MW3811 的2 期臨床申請已獲受理，用于治療病理性瘢痕適應癥。9 月1 日，NMPA 批準翰森制藥罕見病新藥奈利珠單抗用免疫球蛋白 G4 相關疾?。↖gG4-RD）成人患者的治療。恒瑞醫藥GLP-1/GIP 雙靶點減肥藥HRS9531 申報上市，擬用于在控制飲食和增加運動基礎上，對初始體重指數（BMI）≥28 kg/m?（肥胖）、或≥24 kg/m?（超重）并伴有至少一種體重相關合并癥（如高血糖、高血壓、血脂異常等）的成人患者進行長期體重管理。博瑞醫藥自主研發的1 類創新藥BGM1812 注射液1 期臨床申請已獲受理。成都倍特生物制藥有限公司的司美格魯肽注射液上市申請獲受理，成為國產第8 家申報司美格魯肽上市的企業?！　【唧w配置建議：看好的子行業排序分別為：創新藥>科研服務>CXO>中藥>醫療器械>藥店等。具體標的選擇思路。從AI 制藥角度，建議關注晶泰控股、成都先導等。從GLP1 角度，建議關注博瑞醫藥、歌禮制藥、聯邦制藥、眾生藥業及信達生物等。從PD1/VEGF 雙抗角度，建議關注：　　康方生物、神州細胞、華海藥業、榮昌生物等。從創新藥角度，重點關注信達生物、百濟神州、石藥集團、三生制藥、恒瑞醫藥、澤