界面新聞記者 | 曾令俊

　　近日，證監會發布《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（征求意見稿）》（下稱：新規），標志著公募基金行業“三階段”費率改革接近尾聲。

　　新規將股票型基金、混合型基金、債券型基金的認申購費率上限分別調降至0.8%、0.5%、0.3%，較此前普遍1.5%、1.2%、0.8%的水平大幅下調；贖回費全額計入基金財產。

　　銀行一直都是基金代銷的主力軍，此次費率下調對銀行的收入會有哪些影響？

　　“相較于互聯網平臺常見的1折優惠，銀行渠道以往這部分費用的折扣相對較少，因此上限下調對銀行認申購費收入的影響會更為明顯。”某股份制銀行個金部負責人對界面新聞記者說。

　　銀行代銷收入遭沖擊

　　銀行業在基金代銷市場一直占據主導地位。

　　中國證券投資基金業協會數據顯示，2024年下半年非貨幣基金保有規模前10名中，銀行占據6席。招商銀行、興業銀行、工商銀行、中國銀行、建設銀行、平安銀行分列第2、4、5、6、7、9名，螞蟻基金居首。

　　根據多個機構的測算，以基金銷售環節相關費用近三年平均數據測算，第三階段費率改革預計將整體降費約300億元，估算降幅約為34%。

　　新規對銀行代銷業務收入構成壓力。中信證券田良等分析稱，本次降費新規對銀行渠道收入影響達到21.4%。認/申購費市場競爭充分，預計影響程度銀行>券商>獨立第三方。

　　田良等進一步分析稱，從認/申購費各渠道收取費率看：第三方渠道由于競爭充分，通常采取1折甚至0.1折，上限調整預計對實際費率影響有限；券商渠道目前通常為4折，除股票型基金影響有限外，對混合和債券基金逼近上限，預計會產生一定影響；銀行渠道雖然部分也已開展折扣提升競爭力，但大多核心基金并未打折，預計實質影響最大。

　　“我們分別按40%/20%/5%對銀行/券商/獨立第三方計算認/申購費調整影響，則對銀行/券商/第三方基金銷售相關收入影響分別為10.6%/6.6%/0.8%。”中信證券研報進一步分析稱。

　　中金公司張帥帥根據2024年數據基礎上靜態測算，銀行業基金銷售相關收入的整體降幅預計在11%左右。“絕對額和降幅的反差主要來自收入的多元化程度，收入類型更多元、產品結構傾向權益類的機構受影響更小。”

　　中國農業銀行個人金融部總經理孫寧表示，該舉措是推進公募基金費率改革的“最后一公里”，將推動公募基金業出臺一系列降低投資者成本、實現讓利于民的重要舉措，整個行業向高質量發展將進一步邁出堅實一步。

　　事實上，部分中小銀行大幅下調基金代銷費率至0.1折。深圳農商銀行發布公告，自8月5日起，投資者通過該行手機銀行APP申購指定的9只開放式基金，可享申購手續費0.1折優惠。

　　銀行代銷基金費率打折始于2020年。當時，部分全國性股份制銀行對個別產品實施“1折起”費率優惠；2024年，招商銀行宣布代銷公募基金全面實施買入費率“1折起。

　　對傳統銷售模式帶來挑戰

　　隨著上市公司中報披露，多家銀行公布了2025年上半年基金代銷數據。從最新披露的銀行中報來看，銀行中間業務收入實現了較好增長，主要得益于基金代銷業務的回暖。

　　比如，招商銀行2025年上半年代理基金手續費及傭金收入為24.38億元，同比增長14.35%，主要得益于權益類基金保有規模及銷量提升。“客戶風險偏好邊際改善，含權類產品配置同比提升的同時，偏穩健的債券基金銷量同比有所下降。”招商銀行半年報指出。

　　招商銀行副行長王穎此前曾表示：“費率優惠對中間業務收入的影響在可承受、可消化范圍內，是一道選擇題。交易費率的打折，更重要的是推動基金代銷業務從傳統流量經營向著規模經營方向轉型。”

　　據建設銀行披露，上半年該行手續費及傭金凈收入652.18億元，較上年同期增加25.22億元，增幅4.02%。其中，代銷基金收入增速超過20%。

　　但面對費率下調帶來的收入壓力，銀行機構正在加速向“財富管理+投顧”轉型。

　　比如，工商銀行表示，將以此為契機，通過全面解讀費率改革政策內容、強化投教與陪伴、優化服務體驗、加強培訓傳導等，全面升級客戶服務理念與能力。

　　建設銀行則表示，圍繞客戶需求強化產品優選。深化策略、產品與內容融合，豐富全品類產品貨架體系，打造“建行嚴選”品牌，重點布局監管導向的戰略產品，持續做好客戶陪伴。

　　上述個金部負責人對界面新聞記者說，費率改革倒逼銀行告別通道依賴。未來銀行代銷競爭將聚焦三方面：一是投研能力，如建立基金評價體系，篩選抗跌性強的產品；二是服務升級，多家銀行推出“基金陪伴服務”，降低客戶贖回率；三是生態合作，銀行與基金公司共建數字營銷平臺，實現精準獲客。

　　另有三方銷售渠道人士對界面新聞記者說，這些變化會給銀行的傳統基金銷售業務模式帶來挑戰，銀行可能需要更注重持續為客戶提供資產配置、投資建議等增值服務，而不是依賴一次性的銷售費用。同時，銷售權益類基金的優勢得以維持，也可能會引導銀行更多地向客戶推薦這類產品。