本報訊? 9月17日財政部官網公布2025年1—8月財政收支情況，其中證券交易印花稅數據亮眼，8月同比增長226%。與此同時，北京時間9月18日凌晨美聯儲將公布最新利率決議，市場普遍預期降息25個基點。機構認為，美聯儲釋放降息信號，全球流動性預期寬松，全球資金可能流向非美資產以尋求更高回報，疊加國內居民儲蓄正在加速向資本市場轉移，A股有望延續向好行情。

　　交投活躍，8月證券交易印花稅同比增長226%

　　9月17日，財政部官網公布的2025年1—8月財政收支情況顯示，1—8月，全國一般公共預算收入148198億元，同比增長0.3%。其中，印花稅2844億元，同比增長27.4%；證券交易印花稅1187億元，同比增長81.7%。

　　從單月度數據來看，財政部官網數據顯示，2025年1—7月，證券交易印花稅936億元，同比增長62.5%。據此測算，2025年8月份，證券交易印花稅為251億元。

　　2025年上半年，證券交易印花稅785億元，同比增長54.1%。據此測算，2025年7月份，證券交易印花稅為151億元。

　　這也意味著，2025年8月份的證券交易印花稅，較前一個月增加了100億元，環比增幅為66%；8月同比增幅為225.97%。

　　證券交易印花稅增長幅度為什么這么高？業內人士向投資快報記者表示，今年以來，隨著A股行情的持續回暖，投資者參與度明顯提升，證券交易印花稅同比持續增加，8月增幅更是迅猛。

　　截至9月17日收盤，今年以來上證指數漲幅為15.65%，深證成指漲幅為26.89%；科創50指數漲幅為38.58%；創業板指漲幅更是高達46.96%。

　　此外，2025年以來證券交易印花稅出現同比增長的另一個原因，也與2024年證券交易印花稅的低基數有關。2024年1—7月，證券交易印花稅576億元，同比下降55%。2024年1—8月，證券交易印花稅653億元，同比下降55.5%。

　　美聯儲降息箭在弦上，對各類資產有何影響？

　　北京時間9月18日凌晨2點，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將公布最新利率決議。

　　由于就業市場明顯放緩，而通脹水平并未失控，市場和多數分析師普遍預期此次將降息25個基點，將聯邦基金利率目標下調至4%~4.25%的區間，隨后繼續在今年10月和12月分別兩次降息25個基點。

　　美聯儲利率觀察數據顯示，本次會議降息25個基點的可能性為97.7%，降息50個基點的可能性為2.3%。

　　較為主流的意見還認為，本輪周期可能會降息6次，持續至明年春季，但具體情況還要根據屆時的就業、通脹、經濟活動等數據進一步確認。

　　在上月的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾其實就已暗示了降息的臨近，當時他轉向優先考慮就業問題，而非揮之不去的通脹擔憂。

　　歷史經驗表明，在美聯儲寬松貨幣政策影響下，全球大類資產往往都能受益于流動性的擴張并取得較好表現。

　　從市場預期看，渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰表示，美聯儲9月恢復降息“箭在弦上”，全球資金可能流向非美資產以尋求更高回報。

　　恒生前海基金經理胡啟聰表示，短期來看，美聯儲降息在即，疊加國內反內卷和增量經濟支持舉措也有望進一步加碼，A股仍有望延續向好行情。

　　居民儲蓄入市，A股市場維持震蕩偏強走勢

　　9月17日，A股三大指數集體收漲，深成指、創業板指創階段新高。截至收盤，滬指漲0.37%報3876點，深證成指漲1.16%創2022年3月以來新高，創業板指漲1.95%創2022年1月以來新高。滬深北三市合計成交24032億元，較此前一日增加359億元。當下，投資者該如何持倉布局？

　　中原證券認為，全球配置資金凈流入A股市場，居民儲蓄正在加速向資本市場轉移，形成持續的增量資金來源。美聯儲釋放降息信號，全球流動性預期寬松，美元走弱利于外資回流A股。預計短期市場以穩步震蕩上行為主，仍需密切關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。

　　東莞證券認為，周二，A股市場主要指數探底回升，滬深兩市成交小幅放量，市場短線情緒明顯回暖，賺錢效應較好，整體展現出較強的承接動能。考慮到美聯儲9月大概率重啟降息，國內政策端“適時加力”的預期進一步增強，這有望為市場蓄積更多上行動能，建議重點關注本周美聯儲議息會議動向。不過當前指數已行至階段高位，震蕩整理中資金分歧有所加大。

　　財信證券認為，周二，A股市場延續震蕩行情，不過個股層面表現活躍，成交額也小幅放量。在美聯儲議息會議落地之前，指數大概率以震蕩為主旋律。中長期而言，當前A股估值仍有吸引力，后續“反內卷”政策及需求端政策將是決定A股市場高度的重要因素，居民儲蓄存款入市將是市場指數走強的重要支撐，本輪慢牛行情的基礎仍然存在。預計A股市場維持震蕩偏強走勢，投資容錯率將提升，積極參與A股市場的判斷。

　　華輝創富投資總經理袁華明表示，當前市場上行動能和機會相對突出，未來可能維持震蕩和板塊輪動的格局，大盤指數有望緩慢上行。從進攻角度看，他繼續看好有政策支持和產業演進邏輯的AI（人工智能）、半導體、機器人、新能源和先進制造等科技成長方向的龍頭企業。從防御角度來看，他建議投資者可以關注電力、能源、大金融等板塊中估值合理、現金流和分紅穩定的頭部品種。