來源 財聯社

　　7月18日，港股大盤維持悶局，恒生指數最終微升39點或0.2%，收報17，778點。恒生科指下跌0.8%，收報3，613點。大市成交金額減少至875億港元，為4月9日以來最低，港股通凈流入23.9億港元。

　　市場等待三中全會的政策方向，疊加隔晚美股包括納指、標普500及羅素2000指數顯著波動，日元持續強勢所觸發部分的套息交易平倉活動都使港股缺乏方向。

　　盤面上，日前被大舉拋售的高息央國企股價回穩，如中海油（883 HK）反彈1.9%，中移動（941 HK）、中電訊（728 HK）及中聯通（762 HK）分別回升1.1%至3.0%，值得留意是中移動A股股價創出歷史新高，側面說明高息股央國企買入策略并未完全潮退。

　　啤酒、乳業等食品飲料、內險及部分生物醫藥股在本周的表現相對較強勢，如昨日中國人壽（2628 HK）及中國太保（2601 HK）的股價均接近一個月的高點。

　　中泰國際稱，當前AH溢價指數回升至147.4的高位，并處于2020年以來85.2%分位數的位置，H股相對A股的吸引力進一步凸顯。

　　除此以外，恒生指數再度回到今年4月下旬指數上攻的支撐點，風險溢價也高于滾動兩年平均水平，接下來若政策或高頻數據有任何邊際利好，港股較易出現反彈，但是港股后續重拾具持續性的升勢有待更多夯實的基本面數據與之配合。

　　宏觀動態：美聯儲最新公布的最新褐皮書顯示，美國地區經濟活動整體保持溫和增長。當前亞特蘭大聯儲GDPNOW模型預測美國二季度GDP環比折年率增長2.7%，較上周的2.0%大升。

　　整體來看，美國當前處于經濟增速溫和放緩、通脹延續下行、就業市場趨于平衡、消費增速尚可的狀態。美元指數穩定在103.8左右，市場關注歐洲央行在7月議息會議上或釋放更多9月繼續降息與否的信號，歐洲央行更早開啟降息周期也令美元指數有一定支持。不過，褐皮書顯示多名聯儲局官員強調已接近減息時間。

　　行業動態：消費板塊，啤酒消費旺季來臨，以及奧運賽事開啟，啤酒股自7月起明顯返彈，百威亞太（1876 HK）、華潤啤酒（291 HK）、青島啤酒（168 HK）月初至今分別反彈3% - 8%。

　　市場預期在基數效益減弱下，下半年啤酒銷量有望恢復同比增長。農夫山泉（9633 HK）獲得香港消委會澄清產品符合相關標準，在連續下跌2個月后，近兩天表現強勢，反彈8%，成交量顯著擴大。

　　電動車板塊，受到昨夜特斯拉下跌的影響，港股新勢力車企普遍下跌，零跑汽車（9863 HK）、小鵬（9868 HK）、蔚來（9866 HK）分別下跌2.7% - 5.2%。

　　醫藥板塊，恒生醫療保健指數昨日上漲0.46%，跑贏恒生指數0.24個百分點。創新藥板塊君實生物（1877 HK）、百濟神州（6160 HK）、康方生物（9926 HK）、翰森（3692 HK）、石藥（1093 HK）、中生（1177 HK）股價微升0.34%-1.90%。中泰國際預計，石藥、翰森、中生上半年經營情況穩健，市場期待政府下半年落實之前國務院審議通過的創新藥支持政策。

　　互聯網板塊，恒生科技股指數成份股昨日多數下跌，美團（3690 HK）微升0.25%，公司表示將在國內14個城市建立“騎手友好商圈”，優化騎手取餐流程。

　　公用事業方面，電力板塊經過前日大幅下跌后，昨日發電商普遍上升，基本面暫未有新增變化，或為技術性回升。華能國際（902 HK）、華電國際（1071 HK）、龍源電力（916 HK）、中廣核電力（1816 HK）分別上升0.2%、1.1%、2.8%、2.1%。長江基建（1038 HK）延續升勢，昨日上升至52周高位，成交與前日大致持平。

　　近日英國水務監管局發布了直至2030年的水務監監管重置草案，當中對水務運營商的可允許提價空間、可允許資本回報率也高于目前，原則上有利公司的英國業務。

　　加密貨幣ETF方面，昨日加密貨幣ETF輕微調整。港股現貨比特幣ETF及以太幣ETF分別下跌約0.9%及1.4%。比特幣成功跌穿65，000美元，于64，800美元水平整固。以太幣也由3，500美元下跌至3，480美元水平。

　　消息面上，（一）市場已消化近日彭博訪問特朗普事件，特朗普已轉向支持加密貨幣行業；（二）媒體引述，普京表示俄羅斯應停止比特幣挖礦活動以減少電力消耗。另一方面，預計美股比特幣ETF下周二上市，或引發部分買盤搶先吸納以太幣，短期利好港股以太幣ETF。