周一（5月27日），市場(chǎng)全天震蕩走強(qiáng)，滬指高開(kāi)高走收漲超1%，收復(fù)3100點(diǎn)大關(guān)。午后半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，光刻機(jī)領(lǐng)漲，A股科技資產(chǎn)反彈明顯，代表A股科技龍頭行情的中證科技龍頭指數(shù)收漲逾1%。熱門(mén)成份股中，雅克科技盤(pán)中一度漲停，收漲8.6%，北方華創(chuàng)漲近6%，中芯國(guó)際漲逾5%，士蘭微、啟明星辰、藍(lán)思科技等漲逾3%。

　　熱門(mén)ETF方面，科技ETF（515000）早盤(pán)高開(kāi)低走，午后翻紅走高，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.22%，全天成交額超5500萬(wàn)元。值得注意的是，科技ETF（515000）盤(pán)中持續(xù)溢價(jià)交易，并伴隨放量，或有資金介入，此前（5月24日），該ETF獲資金回流，單日獲凈增持967萬(wàn)元。

　　今日半導(dǎo)體為何突然爆發(fā)？消息面上，國(guó)家大基金三期近期成立。據(jù)媒體報(bào)道，天眼查顯示，國(guó)家大基金三期（國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司）于5月24日正式成立，注冊(cè)資本達(dá)3440億元人民幣，法定代表人張新。經(jīng)營(yíng)范圍包括：私募股權(quán)投資基金管理、創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務(wù)；以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)；企業(yè)管理咨詢(xún)。

　　第三期大基金與前兩期有何不同？很明顯的變化是，規(guī)模超預(yù)期，大基金三期的注冊(cè)資本高于一期、二期的總和。我國(guó)首個(gè)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金于2014年9月成立（國(guó)家大基金一期），注冊(cè)資本987.2億元，最終募集資金總額為1387億元；國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（國(guó)家大基金二期）成立于2019年10月，注冊(cè)資本2041.5億元。

　　第二個(gè)重要變化或是在于投資方向。從投資方向來(lái)看，國(guó)家大基金的前兩期主要投資方向集中在設(shè)備和材料領(lǐng)域，為我國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的初期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。華鑫證券認(rèn)為，大基金三期除了延續(xù)對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備和材料的支持外，更有可能將HBM等高附加值DRAM芯片列為重點(diǎn)投資對(duì)象。

　　中航證券此前也預(yù)計(jì)，美國(guó)重點(diǎn)限制環(huán)節(jié)或?yàn)榇蠡鹑谕顿Y重點(diǎn)，如人工智能芯片、先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備（尤其是光刻機(jī)等）、半導(dǎo)體材料（光刻膠等）。

　　時(shí)間拉長(zhǎng)看，科技龍頭板塊5月以來(lái)震蕩下行，中證科技龍頭指數(shù)連跌3周，截至最新月內(nèi)跌幅近4%，此次半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎大催化，疊加TMT概念調(diào)整較為充分，科技板塊近期有望迎來(lái)持續(xù)反彈行情嗎？

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，市場(chǎng)5—7月的風(fēng)險(xiǎn)偏好，應(yīng)該不會(huì)太差，由于地緣政治沖擊帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降可能是短暫的。行業(yè)配置上，一方面，地產(chǎn)政策的出臺(tái)，讓投資人意識(shí)到政策的態(tài)度在發(fā)生變化，讓大家開(kāi)始恢復(fù)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)未來(lái)的信心。該機(jī)構(gòu)指出，在這樣的背景下，股價(jià)和成交額占比都在低位，且隱含了未來(lái)成長(zhǎng)預(yù)期的一些機(jī)構(gòu)偏好的成長(zhǎng)板塊，開(kāi)始逐步得到關(guān)注，比如創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體設(shè)備。另一方面，3月中旬成交額占比達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)值（40%左右），經(jīng)過(guò)2個(gè)月的消化回到安全值的TMT板塊，也值得關(guān)注，尤其是一些新的產(chǎn)業(yè)進(jìn)展：國(guó)產(chǎn)算力、華為鴻蒙、信創(chuàng)、衛(wèi)星等。

　　配置工具上，一鍵配置科技成長(zhǎng)龍頭，建議關(guān)注科技ETF（交易代碼：515000.SH，聯(lián)接A：007873.OF，聯(lián)接C：007874.OF）。資料顯示，科技ETF（515000）跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)從滬深市場(chǎng)的電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技等科技領(lǐng)域中選取規(guī)模大、市占率高、成長(zhǎng)能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)收益特征相較其它單一科技賽道品種更加均衡。

　　數(shù)據(jù)、圖片來(lái)源：滬深交易所、Wind等，截至2024.5.27。風(fēng)險(xiǎn)提示：科技ETF被動(dòng)跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.6.29，發(fā)布于2019.3.20，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。