央行上調“這一參數”，如何理解？

熱點 2025年01月13日 18:40 67 admin

　　來源：金融時報

　　1月13日，中國人民銀行發布消息稱，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，中國人民銀行、國家外匯局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.5上調至1.75，于2025年1月13日實施。

　　該政策是跨境資本流動宏觀審慎管理較為成熟的措施，也是央行拓展宏觀審慎與金融穩定功能的一項重要舉措。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，上調企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數，能繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構。

　　業內人士對《金融時報》記者解釋，全口徑跨境融資宏觀審慎管理構建了基于微觀主體資本或凈資產的跨境融資宏觀審慎約束機制，按照國際通行的“資本吸收風險”原則，將企業和金融機構跨境融資風險加權余額的上限與其資本或凈資產掛鉤，通過宏觀審慎調節參數進行逆周期調節。在該框架下，企業和金融機構可在跨境融資風險加權余額上限內，自主開展本外幣跨境融資。中國人民銀行、國家外匯管理局根據宏觀經濟熱度、國際收支狀況和宏觀金融調控需要對宏觀審慎調節參數進行調整。

　　實際上，自2016年在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理以來，央行已多次調整跨境融資宏觀審慎調節參數，推動跨境融資水平與宏觀經濟熱度、整體償債能力相適應，防范系統性金融風險。

　　與此同時，跨境融資宏觀審慎調節參數也被視為穩匯率的政策工具之一。“這是繼1月9日央行發布公告，決定將在香港市場發行600億元中央銀行票據后，在較短時間內再度釋放穩匯率的清晰政策信號，維護匯市穩定運行。”王青表示，近期穩匯市政策工具頻出，與央行近期再度強調“三個堅決”一起，傳達了更加明確有力的穩匯率政策立場。

　　“此次上調參數后，境內企業和金融機構的跨境融資額度增加，可以更多地從境外融入資金，更好地利用國際國內兩個市場、兩種資源，也能直接增加境內美元流動性，促進外匯市場供求平衡，起到穩匯率的積極效果，是央行充分發揮宏觀審慎與金融穩定功能的具體體現。”業內人士分析稱。

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