GTC澤匯:油價下跌 石油行業盈利能力承壓
6月5日，近期，原油價格的下跌對石油和天然氣公司的現金流造成了擠壓，迫使它們重新評估投資策略。GTC澤匯表示，這種市場環境對石油行業的盈利能力構成了挑戰，尤其是對于那些依賴高油價來維持股東回報的大型石油公司。
根據Rystad Energy的分析，大型石油公司可能需要每桶80美元左右的油價來維持當前的股東派息水平。這表明，如果油價持續保持在當前的低水平，這些公司可能需要通過增加借款或削減投資和回購計劃來彌補資金缺口。GTC澤匯認為，這種資金缺口對公司的財務健康和長期發展構成了一定的風險。
盡管目前還難以量化當前市場波動對油價的全部影響，但通過對比2024年的股東分配與2025年預計的運營現金流和投資，可以發現大型石油公司需要更高的油價來維持其股東回報水平。GTC澤匯進一步認為，這種現金流平衡水平與當前油價之間的顯著差距，給公司帶來了嚴峻的挑戰。
為了彌補資金缺口，一些公司可能會選擇增加借款，因為許多公司在近年來已大幅減少了債務。然而，如果油價持續保持在每桶60美元的低位，進一步削減投資預算和減少股票回購計劃的可能性將增加。GTC澤匯表示，這種調整可能會對公司的長期增長和股東價值產生影響。
由于市場不確定性增加和項目經濟性減弱，特別是深水項目，公司已將上游投資展望下調約5%。深水投資受到的影響尤為顯著，因為這些項目依賴于綠地開發，而大型石油公司在其中扮演著重要角色。GTC澤匯認為，這種投資展望的下調可能會對石油行業的長期發展產生影響，特別是在深水領域。
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