全球經(jīng)濟(jì)一周展望：美聯(lián)儲會(huì)議前夕，預(yù)計(jì)美國就業(yè)增長將趨于平緩

熱點(diǎn) 2025年08月31日 11:40 11 admin

　　8 月美國雇主招聘意愿低迷，失業(yè)率或升至近四年高位，進(jìn)一步印證勞動(dòng)力市場活躍度下降。

　　根據(jù)調(diào)查的中位數(shù)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì) 8 月新增就業(yè)崗位約 7.5 萬個(gè)，失業(yè)率將達(dá) 4.3%。若就業(yè)人數(shù)連續(xù)四個(gè)月環(huán)比增長不足 10 萬，將成為 2020 年疫情初期以來最弱的增長周期。

　　美國勞動(dòng)力市場增長乏力：

　　美國勞工統(tǒng)計(jì)局周五發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)，將成為美聯(lián)儲官員在 9 月政策會(huì)議前的關(guān)鍵參考依據(jù)。部分官員對就業(yè)增長放緩的擔(dān)憂較輕，原因是就業(yè)增長放緩的同時(shí)，勞動(dòng)參與率也在下降；此外，當(dāng)前通脹呈逐步上升趨勢，他們對降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　而另一些官員（如美聯(lián)儲理事沃勒）則表示，近幾個(gè)月招聘增速放緩，意味著美聯(lián)儲應(yīng)推進(jìn)今年的首次降息。

　　未來一周，盡管就業(yè)報(bào)告尚未發(fā)布，投資者仍將關(guān)注多位美聯(lián)儲官員的講話，包括圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長阿爾貝托?穆薩勒姆、紐約聯(lián)邦儲備銀行行長約翰?威廉姆斯以及芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長奧斯坦?古爾斯比。美聯(lián)儲還將于周三發(fā)布《 beige book 》（褐皮書），匯總各地經(jīng)濟(jì)見聞。

　　隨著企業(yè)聚焦控制成本（如應(yīng)對更高的進(jìn)口關(guān)稅），招聘需求已逐漸減弱。定于周三發(fā)布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)顯示，7 月職位空缺數(shù)較前一月下降，或?qū)⒔抵?2021 年以來的最低水平之一。

　　為推動(dòng)就業(yè)增長提速，美國總統(tǒng)特朗普正試圖通過關(guān)稅政策扭轉(zhuǎn)貿(mào)易失衡、刺激長期投資，并促進(jìn)關(guān)鍵商品及原材料的國內(nèi)生產(chǎn)。

　　在即將到來的假期縮短周（注：指因假期導(dǎo)致工作日減少的一周），其他需關(guān)注的數(shù)據(jù)包括：供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）8 月制造業(yè)及服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）。周四發(fā)布的政府?dāng)?shù)據(jù)可能顯示，7 月商品和服務(wù)貿(mào)易逆差大幅擴(kuò)大 —— 此前初步數(shù)據(jù)顯示，在關(guān)稅上調(diào)前，進(jìn)口商品數(shù)量已出現(xiàn)激增。

　　加拿大也將發(fā)布就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)在貿(mào)易緊張局勢下，8 月加拿大勞動(dòng)力市場仍將保持疲軟。周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，貿(mào)易受挫已導(dǎo)致加拿大經(jīng)濟(jì)陷入近兩年來的首次萎縮。

全球經(jīng)濟(jì)一周展望：美聯(lián)儲會(huì)議前夕，預(yù)計(jì)美國就業(yè)增長將趨于平緩

出口下滑致加拿大 GDP 萎縮

　　7 月加拿大商品貿(mào)易數(shù)據(jù)可能顯示，盡管出口或從 4 月的三年低位緩慢回升，但貿(mào)易逆差仍將維持高位且持續(xù)存在。

　　此外，從歐元區(qū)到土耳其的通脹數(shù)據(jù)、英國政策制定者的重要證詞，以及亞洲各地的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)，都將是本周全球經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)。

　　亞洲

　　對澳大利亞和韓國而言，本周是數(shù)據(jù)密集周，將發(fā)布包括二季度 GDP 在內(nèi)的多項(xiàng)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，將于周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞二季度經(jīng)濟(jì)增長提速，而韓國經(jīng)濟(jì)則維持持平。

　　澳大利亞還將在周一發(fā)布二季度庫存及建筑許可數(shù)據(jù)，周四發(fā)布出口及家庭支出數(shù)據(jù)。韓國將于周二發(fā)布出口數(shù)據(jù)（預(yù)計(jì) 8 月出口活動(dòng)放緩）及消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（預(yù)計(jì)環(huán)比回落）。

　　泰國、越南也將發(fā)布采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）。

　　日本將于周一發(fā)布二季度資本支出及企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，本周還將發(fā)布 7 月現(xiàn)金收入及家庭支出數(shù)據(jù)。

　　印度尼西亞和泰國將發(fā)布消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)，菲律賓也將公布通脹數(shù)據(jù)。目前通脹壓力正逐步緩解，預(yù)計(jì)這些數(shù)據(jù)將顯示當(dāng)月物價(jià)基本持平或環(huán)比回落。

　　此外，新加坡將于周五發(fā)布零售銷售數(shù)據(jù)。馬來西亞央行預(yù)計(jì)將于周四將利率維持在 2.75% 不變。

　　歐洲、中東及非洲

　　歐元區(qū)本周將發(fā)布多項(xiàng)數(shù)據(jù)：周一發(fā)布失業(yè)率，周二發(fā)布通脹數(shù)據(jù)，周五發(fā)布 GDP 修正值。這些數(shù)據(jù)將遵循新規(guī)則發(fā)布 —— 媒體將不再能在數(shù)據(jù)正式發(fā)布前提前獲取信息。

　　上周五歐元區(qū)四大經(jīng)濟(jì)體（注：通常指德國、法國、意大利、西班牙）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞參半，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)本周發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)將略高于歐洲央行（ECB）設(shè)定的 2% 目標(biāo)。這可能會(huì)讓本就準(zhǔn)備在 9 月 11 日會(huì)議上維持利率不變的官員們更有底氣。

全球經(jīng)濟(jì)一周展望：美聯(lián)儲會(huì)議前夕，預(yù)計(jì)美國就業(yè)增長將趨于平緩

歐洲通脹未引發(fā)歐洲央行擔(dān)憂

　　周一，歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員伊莎貝爾?施納貝爾和皮耶羅?西波隆將在法蘭克福舉行的 2025 年歐洲央行法律會(huì)議上主持小組討論，歐洲央行行長拉加德將發(fā)表晚宴演講。

　　周三，拉加德還將以歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)（ESRB）主席的身份發(fā)表講話；周四，西波隆將在布魯塞爾向議員們作證。政策制定者將于周四進(jìn)入會(huì)議前的 “靜默期”（注：指政策會(huì)議前停止公開評論經(jīng)濟(jì)及貨幣政策的時(shí)期）。

　　在歐元區(qū)各國數(shù)據(jù)中，德國工廠訂單數(shù)據(jù)可能會(huì)受到關(guān)注 —— 該數(shù)據(jù)可作為美國關(guān)稅對制造業(yè)影響的早期信號。

　　通脹將是整個(gè)地區(qū)的關(guān)注焦點(diǎn)：

全球經(jīng)濟(jì)一周展望：美聯(lián)儲會(huì)議前夕，預(yù)計(jì)美國就業(yè)增長將趨于平緩

英國央行已將利率降至兩年低點(diǎn)

　　英國方面，周三英國央行官員在議會(huì)的證詞將是本周亮點(diǎn)。本月利率決議投票出現(xiàn)史無前例的分歧，持不同立場的政策制定者（包括行長安德魯?貝利）均計(jì)劃發(fā)言。周五將發(fā)布零售銷售數(shù)據(jù)。

　　拉丁美洲

　　墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆將于周一宣布議會(huì)年度會(huì)議開幕。其講話中關(guān)于經(jīng)濟(jì)優(yōu)先事項(xiàng)的內(nèi)容將受到關(guān)注。

　　巴西將于周二發(fā)布二季度 GDP 數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將放緩。盡管巴西經(jīng)濟(jì)可能實(shí)現(xiàn)連續(xù) 16 個(gè)季度擴(kuò)張，但預(yù)計(jì)其季度環(huán)比增速為 0.4%，同比增速為 1.9%，均低于前期數(shù)據(jù)。

　　其他數(shù)據(jù)方面：智利將于周一發(fā)布 7 月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)同比增長 2.2%；秘魯同日發(fā)布 8 月通脹數(shù)據(jù)。哥倫比亞將于周五發(fā)布通脹數(shù)據(jù)，調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)其年化通脹率將升至 5% 以上。