海通國際：維持海吉亞醫療“優于大市”評級目標價35.17港元

熱點 2025年09月09日 19:00 6 admin

　　海通國際發布研報稱，海吉亞醫療（06078）作為民營醫療服務龍頭之一，擁有多家優質醫院資產和長期品牌價值，維持目標價HKD35.17/股，對應2025/2026年經調整凈利潤32x/29xPE，維持“優于大市”評級，建議關注。

　　海吉亞收入端環比相對企穩，業務結構保持穩定。25H1，公司實現收入19.9億元，腫瘤業務收入占比44%。截至25H1末，公司經營16家以腫瘤業務為核心的醫院，并積極承接國際醫療需求。目前重慶海吉亞醫院已為馬來西亞、印尼等地區的腫瘤患者提供國際診療服務。該行預計海吉亞2025/2026年收入為44.9億元/46.5億元，同比增長1.0%/3.7%（前值為47.9億元/51.5億元，下調系消費及醫保控費環境邊際改善不明顯，收入增長低于預期），經調整凈利潤為6.1億元/6.9億元，同比增長6.1%/7.6%（前值為7.0億元/7.5億元，下調原因同前）。

　　該行稱，公司現金流水平顯著改善，優化資本開支。截至25H1，公司經營性現金流量凈額為4.6億元（+29.9%），資本開支2.4億元（-28.5%）。自由現金流為2.1億元（+1611.2%）。在手現金7.0億元（+6.8%），資金充裕。公司預計已度過資本開支高峰期，床位產能儲備充足，并降低了負債率，自由現金流大幅增加。

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