光大期貨：11月29日有色金屬日報

熱點 2024年11月29日 11:20 50 admin

光大期貨：11月29日有色金屬日報

　　銅：

　　隔夜LME銅震蕩偏弱，下跌0.34%至8987美元/盎司；SHFE銅下跌0.16%至73730元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨窗口持續(xù)打開。宏觀方面，美國核心PCE10月同比上漲2.8%，與預(yù)期持平，9月前值為上漲2.7%，市場仍預(yù)計美聯(lián)儲12月降息，但該數(shù)據(jù)也支持了美聯(lián)儲接下來降息采取更為謹(jǐn)慎態(tài)度的立場。美國耐用品訂單10月環(huán)比初值0.2%，低于預(yù)期0.5%，但較9月-0.7%上升，扭轉(zhuǎn)了下滑之勢。國內(nèi)方面，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會議預(yù)計將在12月中旬召開，關(guān)注穩(wěn)增長政策以及金融市場表現(xiàn)。基本面方面，LME銅庫存增加1475噸至270525噸；SHFE銅倉單下降1600噸至22476噸；BC銅倉單下降755噸至10752噸；搶出口窗口幾近結(jié)束；市場傳聞貿(mào)易商暫停進(jìn)口美廢銅，再生銅或?qū)⒕S系緊張。當(dāng)前銅做多情緒仍然較弱，海外擔(dān)心川普政策對風(fēng)險資產(chǎn)的抑制，國內(nèi)或擔(dān)心搶出口后的需求不佳，觀望情緒較為濃厚，有待外力打破，短期暫以區(qū)間震蕩行情來看待。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳漲1.38%報16120美元/噸，滬鎳漲1.01%報127620元/噸。庫存方面，昨日?LME?鎳庫存增加1014噸至159966噸，昨日國內(nèi)?SHFE?倉單減少107噸至27251噸。升貼水來看，LME0-3?月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水維持-100元/噸。不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈來看，原料端鎳鐵價格小幅下跌，終端需求亦有拖累；庫存端，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存93.68萬噸，周環(huán)比下降3.49%，隨著周初現(xiàn)貨價格走弱刺激下游補(bǔ)庫。新能源產(chǎn)業(yè)鏈來看，11月鋰電產(chǎn)業(yè)鏈仍為旺季，但三元環(huán)比或呈現(xiàn)負(fù)增長，硫酸鎳需求轉(zhuǎn)弱。資源端趨松，鎳鐵成交價格重心下移，一級鎳持續(xù)放量，基本面表現(xiàn)偏空，關(guān)注市場情緒擾動，短期仍偏震蕩運(yùn)行。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2501收于5190元/噸，跌幅1.07%，持倉減倉768手至19.9萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2412收于20275元/噸，跌幅0.39%。持倉減倉1158手至17.8萬手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格漲至5719元/噸。鋁錠現(xiàn)貨升水收至30元/噸，佛山A00報價跌至20340元/噸，對無錫A00貼水40元/噸，下游鋁棒加工費(fèi)包頭河南臨沂持穩(wěn)，新疆南昌廣東無錫上調(diào)20-60元/噸；鋁桿1A60持穩(wěn)，6/8系加工費(fèi)持穩(wěn)；低碳鋁桿加工費(fèi)下調(diào)120元/噸。因鋁材出口退稅政策將于12月1日正式實施，近期海外買方詢單頻率和搶出口節(jié)奏持續(xù)加快，但時間臨近、預(yù)計鋁材出口提升量級有限。當(dāng)前由于外需旺盛，淡季需求跌勢暫不明顯，同時新疆發(fā)運(yùn)問題導(dǎo)致鋁錠去庫周期拉長。昨日俄鋁宣布減產(chǎn)25萬噸，量級有限但情緒對鋁價存在一定支撐。

　　錫：

　　滬錫主力漲1.05%，報236300元/噸，錫期貨倉單5987噸，較前一日減少328噸。LME錫漲1.11%，報28275美元/噸，錫庫存4790噸，持平。現(xiàn)貨市場，對2412云錫升水500-700元/噸，交割升水0-300元/噸，小牌貼水0-100元/噸，進(jìn)口貼水800-1，000元/噸。價差方面，12-01價差-270元/噸，01-02價差-260元/噸，滬倫比8.36。昨日夜盤開盤，價格減倉拉升，或因本周盤面走低現(xiàn)貨成交積極導(dǎo)致。但總體而言，基本面無新增消息，當(dāng)前波動性放大，單邊建議謹(jǐn)慎參與。

　　鋅：

　　截至本周四（11月28日），SMM七地鋅錠庫存總量為10.42萬噸，較11月21日降低1.45萬噸，較11月25日降低0.40萬噸。滬鋅主力跌2.49%，報25215元/噸，鋅期貨倉單35202噸，較前一日減少904噸。LME鋅跌2.95%，報3047.5美元/噸，鋅庫存268625噸，增加7725噸。現(xiàn)貨市場，上海0#鋅對2412合約貼水0-20元/噸，對均價貼水20元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2501合約升水470-510元/噸，粵市較滬市升水10元/噸；天津0#鋅對滬鋅2412合約貼水0-50元/噸，津市較滬市貼水50元/噸。價差方面，12-01價差+365元/噸，01-02價差+195元/噸，滬倫比8.27。國內(nèi)12-01月差延續(xù)高位，但現(xiàn)貨升水已回落較多，并且考慮到臨近春節(jié)現(xiàn)貨端需求較弱，而冶煉企業(yè)1月可能博開門紅產(chǎn)量或超預(yù)期，后續(xù)可以關(guān)注2501-2503反套機(jī)會。LME連續(xù)兩日注銷倉單數(shù)量增長，昨日在有小幅入庫下，注銷比例維持在40%。近期鋅價在11月交割結(jié)束后庫存持續(xù)流出下走勢強(qiáng)勁，持倉大幅增加，而外盤結(jié)構(gòu)走勢反復(fù)，多空博弈加劇，波動性或?qū)⒋蠓黾樱瑔芜吔ㄗh謹(jǐn)慎參與。

　　工業(yè)硅：

　　28日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2501收于11915元/噸，日內(nèi)跌幅2.1%，持倉增倉7857手至18.6萬手。現(xiàn)貨止?jié)q企穩(wěn)，百川參考價11960元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。其中#553各地價格區(qū)間回升至11300-12150元/噸，#421價格區(qū)間漲至12150-12850元/噸。最低交割品回歸#553價格至11150元/噸，現(xiàn)貨貼水收至830元/噸。新疆石河子硅廠減產(chǎn)影響逐步消化，市場交易重歸下游減產(chǎn)邏輯后盤面迎來回跌。當(dāng)前舊注銷倉單仍未完全流入下游，大部分仍在積壓留存中，有繼續(xù)累庫的風(fēng)險。下游仍在主導(dǎo)壓價，預(yù)計硅價延續(xù)弱勢震蕩為主。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2501合約跌0.25%至78500元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌400元/噸至78200元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下跌400元/噸至74950元/噸，電池級氫氧化鋰上漲225元/噸至至68225元/噸。倉單方面，昨日倉單減少556噸至49829噸。供應(yīng)端，10月碳酸鋰進(jìn)口環(huán)比增加43%至23196噸，上周周度產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比增加565噸至15072噸。需求端，雖處于旺季，但采買情緒一般，一方面是對高價接受程度有限，另一方面12月訂單有一定下降預(yù)期。鋰鹽庫存方面，周度庫存環(huán)比延續(xù)下降0.7%至約10.83萬噸，去庫速度有所放緩。盡管資源端減產(chǎn)，但實際國內(nèi)生產(chǎn)仍沒有放緩；12月需求端有一定走弱風(fēng)險，各家機(jī)構(gòu)12月排產(chǎn)相繼推出，但仍有分歧，短期或仍偏震蕩運(yùn)行。