1月3日，NCE澳聯表示，2024年初，俄羅斯通過烏克蘭輸送的天然氣終于停止，這標志著俄羅斯在歐洲能源市場主導地位的結束。烏克蘭拒絕續簽過境協議后，俄羅斯天然氣公司Gazprom宣布停止供氣，這對烏克蘭而言意味著每年損失約10億美元的過境費用，而俄羅斯則將損失約50億美元的天然氣銷售收入。盡管如此，與2022年相比，這一事件對天然氣價格的沖擊較小，這主要歸功于歐洲成功找到替代供應來源。

　　NCE澳聯分析，盡管天然氣供應出現中斷，歐洲的能源市場仍未經歷嚴重波動，尤其是斯洛伐克已經通過與阿塞拜疆的合作，成功替代了俄羅斯的天然氣供應。阿塞拜疆國有石油公司SOCAR開始向斯洛伐克的Slovensky plynárensky priemysel（SPP）供應天然氣，確保了能源供應的穩定性。此外，SPP還計劃通過德國和匈牙利的管道網絡為客戶提供供應，盡管這會增加額外的運輸成本。

　　NCE澳聯表示，天然氣期貨價格在俄羅斯供應停止后上漲至每兆瓦時51歐元，達到了自2023年10月以來的最高水平。然而，隨著庫存快速消耗，歐洲可能在未來幾周內面臨更高的采暖需求，推動天然氣價格進一步上漲。與此不同，美國天然氣期貨價格下降了5.7%，盡管如此，美國天然氣價格仍錄得自2016年以來的最大年度漲幅，主要得益于液化天然氣（LNG）的出口增長以及冬季需求預期。

　　在美國方面，NCE澳聯表示，美國將可能成為這一局勢下最大的受益者。過去一年，美國取代俄羅斯成為歐洲最大天然氣供應國之一，且美國已成為歐洲最大的LNG供應國。2023年，美國占歐洲LNG進口量的48%，這使得美國成為全球LNG出口的領軍者之一。2024年，歐洲的LNG接收能力將繼續提升，預計達到29.3 Bcf/d，比2021年增長了33%。

　　NCE澳聯分析認為，隨著歐洲逐步減少對俄羅斯天然氣的依賴，美國LNG出口有望再次大幅增長。長期來看，美國天然氣市場前景廣闊，得益于LNG出口的激增以及電力需求的上升。據摩根士丹利預測，美國天然氣市場即將進入需求增長的新周期，特別是隨著人工智能（AI）、清潔能源制造和加密貨幣等行業的興起，美國的電力需求預計將大幅增長。

　　綜上所述，NCE澳聯認為，全球能源市場正在經歷深刻的變革，歐洲能源供應的多樣化將促進美國天然氣市場的進一步擴展，而這一趨勢也可能在未來幾年內加速。在此背景下，能源投資者需關注全球供應鏈變化以及長期需求增長對能源市場的深遠影響。