光大期貨：2月13日農產品日報
蛋白粕：
周三，CBOT大豆下跌，因庫存高于預期及市場擔憂中國對美豆需求疲軟。不過，美豆12萬噸的大單出口銷售公布，緩解了市場跌幅，市場關注周四的出口銷售報告。機構數據顯示，巴西24/25年度收割15%，仍落后于去年同期。本周仍有降雨，收割進度或依然落地。不過，各機構對巴西大豆產量預期樂觀，多家預測在1.7億噸以上，最悲觀的預期也有1.65億噸。國內方面，蛋白粕下挫，菜粕跌幅一度超過2%，最終跌幅在1%以內，豆粕跌幅超過1%。市場消化供需報告不及預期的利空。豆粕現貨普跌110-230元/噸。油廠開機率逐步恢復，下游飼料企業適當補庫，豆粕成交萎縮。現貨因此回落，帶動期貨價格下挫。59反套繼續持有。豆粕單邊震蕩運行，短線參與。
油脂：
周三，BMD棕櫚油連續第五日上漲，受益于美國農業部公布的利多供需報告以及周邊市場上漲。美國農業部2月供需報告下調全球棕櫚油產量預估10萬噸，同時下調出口預估28萬噸，國內消費下調20萬噸，最終全球庫存下調11.5萬噸。印度SEA表示印度1月棕櫚油進口量降至14年來最低水平，因為棕櫚油精煉利潤為負，迫使精煉商選擇更為便宜的豆油。歐盟數據顯示，24/25年度至今歐盟棕櫚油進口量為173萬噸，較去年同期的218萬噸下降21%。國內方面，棕櫚油強勢上漲，價格創兩個月高點，菜籽油跟隨走高，豆油小幅下跌。棕櫚油供需兩弱，庫存維持低位，進口成本攀升支撐了棕櫚油期現價格。加菜籽走強對國內菜油提供支撐，不過庫存高位限制漲幅。豆油市場從前期強勢格局退下，因美豆回落以及國內供應緊張預期有所緩解。操作上，短多思路。
生豬：
周三，生豬主力2505合約低位小幅反彈，日收漲0.54%，報收13010元/噸。生豬現貨價格方面，卓創數據顯示，昨日中國生豬日度均價14.54元/公斤，環比漲0.02元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價14.66元/公斤，環比漲0.18元/公斤，四川平，廣東、遼寧、山東跌。部分地區養殖端有縮量動作，供應端減少利好豬價，豬價上漲；部分地區終端需求乏力，豬價延續弱勢表現，因此各地豬價漲跌互現。從目前基本面情況來看，上半年供應寬松格局并未發生實質性改變，主力合約維持弱勢預期，空單謹慎持有，關注飼料成本增加對生豬期、現貨價格影響。
雞蛋：
周三，雞蛋期貨主力2505合約偏弱震蕩，日收跌0.36%，報收3280元/500千克。現貨價格方面，卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格3.26元/斤，環比漲0.03元/斤，其中，寧津粉殼蛋3.15元/斤，環比持平，黑山市場褐殼蛋3元/斤，環比漲0.1元/斤；銷區中，浦西褐殼蛋3.31元/斤，環比持平，廣州市場褐殼蛋3.53元/斤，環比跌0.02元/斤。產區供給充足，銷區到貨量有所增加，但終端市場需求穩定，少數市場小幅漲跌調整。從目前基本面表現來看，雞蛋偏弱預期不變。但飼料成本存在上行預期，將對蛋價走勢形成擾動。操作建議，空單謹慎持有，配置相應期權進行保護。
玉米：
周三，玉米主力2505合約增倉上行，期價再度沖擊2300元整數關口。近期玉米近月合約減倉上行，遠月合約期價跟漲，玉米加權合約減倉上行，期價延續偏強表現。春節過后，現貨市場延續上行表現。本周初，東北玉米價格略偏強調整，深加工廠家繼續提價收購刺激到貨，價格上漲基層售糧積極性不高，烘干塔到貨量較為有限，東北市場近日價格整體表現尚可。銷區市場價格穩中偏強運行，受盤面上漲影響，貿易商報價普遍上漲，議價空間縮窄，不保毒素港口成交價格重心上移10-20元/噸。保毒素價格較高，維持相對穩定。技術上，玉米主力2505合約近期圍繞2300元整數關口波動，期價延續偏強表現。但是，考慮到春節前后現貨補漲幅度大于期貨，主力合約減倉調整，為警惕玉米期價高位調整風險，玉米主力合約2300元以上區間獲利多單注意設置期權保護。
標簽： 光大
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