博時基金王祥：黃金呈現震蕩調整，中長期向好邏輯充沛

熱點 2025年03月03日 19:00 72 admin

　　黃金資產在前期連續上漲后，上周（2.24~2.28）呈現一定震蕩調整。特朗普對于關稅的態度提振了美元表現，并促發黃金的獲利了結。國內投資者雖繼續保持整體流入，但邊際速度明顯放慢。

　　市場觀點方面，過去一周（2.24~2.28），黃金市場終結了前期連續8周的迅猛上漲，出現階段性的獲利回吐與價格調整，但市場跌幅相對溫和。周內美元指數的顯著反彈是導致金價調整的重要促發劑，而特朗普對于關稅政策的進一步施壓是提振美元避險需求的主要原因。除了3月4日對墨西哥與加拿大征收25%的關稅外，其大范圍的“對等關稅”政策或在4月進一步施行，其中甚至包括全球另一大經濟體—歐盟。盡管黃金也是傳統的避險資產，但由于前期的連續上漲，市場邊際的避險導向明顯更傾向于美元本身。

　　黃金1月以來的連續上漲直接性的行情發酵來自于對美國可能征收貴金屬進口關稅的擔憂下，美國實物黃金需求的攀升和庫存的轉移，并由此引發的現貨市場自我實現式的擠兌。目前市場租賃利率與跨地域價差均顯示本波擠倉行為基本結束，市場交易情緒或趨于冷靜。同時地緣沖突步入降溫，當實物緊缺問題沒有進一步惡化時，短期黃金出現調整是較為正常的市場表現。但由于其中長期向好邏輯充沛，且外圍等待入場的投資者仍較為豐厚，預期其調整幅度或并不會過于劇烈。

　　上周市場動態，美國將進一步增加關稅征收。美國總統唐納德·特朗普周四表示，計劃于3月4日對墨西哥和加拿大商品征收25%關稅，同時對中國進口商品額外征收10%關稅，理由是這些國家的致命毒品仍然不斷流入美國，這與那些希望進一步推遲征稅的預期背道而馳。

　　美國2月消費者信心指數明顯下降。美國2月諮商會消費者信心指數連續第三個月下降，較1月的105.3降低7個點，至98.3，遠低于低于市場預期的102.3，是2024年6月以來的最低讀數，也是2021年8月以來的最大月度降幅。

　　美國1月新屋銷售超預期下跌，營建許可小幅下修。2月26日公布的數據顯示，美國1月新屋銷售總數年化65.7萬，低于預期68萬戶，12月前值73.4萬戶。1月成屋銷售總數環比減少10.5%，預期為下降2.6%，12月前值為上漲8.1%。營建許可總數由148.3萬戶修正值147.3萬戶。 ?

　　博時黃金ETF基金（159937）及聯接基金（002610，002611）通過投資于上海黃金交易所的黃金現貨合約跟蹤人民幣黃金價格表現。投資者可在博時基金APP、博時基金官網等官方渠道購買聯接基金，最低1元起買（具體以各渠道公告為準），該基金進一步豐富了廣大投資者對黃金的投資方式。

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