部分歐洲央行官員認(rèn)為4月降息是提前行動有成員可接受50基點幅度

熱點 2025年05月22日 23:40 47 admin

　　根據(jù)會議紀(jì)要，歐洲央行官員中有部分人認(rèn)為，4月份下調(diào)利率其實是提前實施了原本預(yù)計6月進(jìn)行的降息。

　　紀(jì)要顯示：“近期的事件使這些成員相信，在當(dāng)前會議上降息可以為應(yīng)對不利結(jié)果提供一定保險，同時在金融市場波動時期避免進(jìn)一步增加不確定性。”

　　周四公布的這份紀(jì)要稱：“在本次會議上降息可被視為6月份會議潛在降息的提前實施，也凸顯了在未來會議中保持充分靈活性的必要性。”

　　由于美國關(guān)稅抑制經(jīng)濟(jì)增長，如今歐洲央行看起來勢將在兩周后再次降息。歐元區(qū)通脹可能比原先預(yù)期更早回落至2%。

　　投資者預(yù)期6月之后歐洲央行還將再降息一次，從而使存款利率降至1.75%。比利時央行行長Pierre Wunsch本周對彭博表示，這種市場押注是“合理的”，因為政策可能需要變得“溫和支持”，以防通脹低于目標(biāo)。

　　以下是歐洲央行4月16日至17日政策會議紀(jì)要中的其他關(guān)鍵表述：

　　關(guān)于利率

　　“有一些成員表示，他們原本可以安心接受50個基點的降息。這些成員更看重自管理委員會3月議息會議以來風(fēng)險平衡的變化，指出經(jīng)濟(jì)增長的下行風(fēng)險已經(jīng)上升，即使只是相對溫和的貿(mào)易沖突，不確定性也已經(jīng)正在打壓消費與投資信心。”

　　關(guān)于通脹

　　“感覺到關(guān)稅緊張局勢似乎并未帶來許多成員此前預(yù)期的通脹影響，至少在短期至中期內(nèi)尚未體現(xiàn)。部分原因在于，歐元似乎正轉(zhuǎn)變?yōu)楸茈U貨幣，受到重估壓力，因此短期內(nèi)通脹下行力量可能占主導(dǎo)。”

　　“也有強(qiáng)調(diào)指出，上行風(fēng)險尚未完全消除。”

　　關(guān)于經(jīng)濟(jì)

　　“即便考慮到國防與基礎(chǔ)設(shè)施方面的額外支出，總體而言，歐元區(qū)2025年的經(jīng)濟(jì)增長很可能將弱于此前預(yù)期。”

　　關(guān)于貿(mào)易

　　展望未來可能出現(xiàn)的是兩極化情境。一種是局勢趨于穩(wěn)定，美國的經(jīng)常賬戶逆差屬于結(jié)構(gòu)性的，并主要由資本流入來彌補(bǔ)。在這種情境下，當(dāng)前的跨幣種資產(chǎn)重新配置最終將向有利于美國的方向逆轉(zhuǎn)，從而推動美元再度實質(zhì)性升值。

　　全球秩序可能走向的另一個方向是，當(dāng)前的再平衡趨勢延續(xù)。這種情況下，由于關(guān)稅與潛在的匯率走弱共同作用，可能會在短期內(nèi)顯著推高美國通脹。更廣泛地看，新的全球均衡可能意味著高關(guān)稅、對本國偏好上升——無論是出于貿(mào)易平衡還是安全考慮，以及一個更為碎片化的世界。這種更加碎片化的環(huán)境可能會帶來更強(qiáng)的通脹壓力。

　　關(guān)于政策聲明措辭

　　“成員認(rèn)為，是時候從貨幣政策聲明中移除‘我們貨幣政策的限制性正變得明顯減弱’這一表述。在過去通脹仍高企的階段，這類對緊縮立場的表述曾是有效的，發(fā)揮了明確的信號作用，說明貨幣政策正在為降低通脹作出貢獻(xiàn)。但在當(dāng)前情況下，這樣的信號已經(jīng)不再需要。”

　　“在當(dāng)前環(huán)境下，刪除這句話可以避免市場認(rèn)為中性利率水平就是本輪周期的終點，而事實并非一定如此。不過，刪除這句話并不一定意味著貨幣政策已經(jīng)離開了限制性區(qū)域。”

　　關(guān)于歐元

　　“近期歐元的強(qiáng)勢升值，很大程度上是由于投資者對美國經(jīng)濟(jì)政策及其對美國巨額敞口構(gòu)成的風(fēng)險日益擔(dān)憂，從而引發(fā)資產(chǎn)組合重新平衡。”

標(biāo)簽：歐洲央行