大華繼顯：看好地平線機器人-W內(nèi)地市場 首予“買入”評級
大華繼顯發(fā)布研報稱，預測地平線機器人-W（09660）2025年至2027年銷售年均復合增長率達57.5%，并預計該公司將于2028年實現(xiàn)盈虧平衡。大華首次覆蓋該股，予“買入”評級，基于2027年企業(yè)價值與銷售比率10.1倍，目標價為7.45港元。
地平線機器人在中國內(nèi)地擁有獨特的軟硬件整合能力，大華預計地平線機器人的高級輔助駕駛系統(tǒng)（ADAS）芯片解決方案，到2027年將在中國車企中占有54%的市場份額，因其充分利用汽車芯片的本地化優(yōu)勢，并滲透更多大眾市場電動車。
為應對潛在的美國芯片限制，中國目標在2025年前實現(xiàn)25%的國產(chǎn)芯片自給率。大華認為地平線憑借其穩(wěn)固的客戶基礎、對本地需求的理解以及成本效益高的解決方案，是中國汽車芯片本地化的主要受益者。
此外，隨著比亞迪（01211，002594.SZ）等領先車企推動價格超過10萬元人民幣（下同）的大眾市場電動車搭載先進智能駕駛，地平線的Journey方案已部署于超過100萬輛比亞迪車輛，預計將進一步滲透價格在10萬至20萬元區(qū)間、占內(nèi)地電動車總量38.5%的市場。
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