2025H1實(shí)現(xiàn)歸母 凈利潤(rùn)2.1億元，同比+90.6%2025H1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.3 億元，同比+461.1%；歸母凈利潤(rùn)2.1 億元，同比+90.6%；扣非凈利潤(rùn)1.6 億元，同比+61.3%。公司2025Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.9 億元，同比+570.6%；歸母凈利潤(rùn)1.4 億元，同比+315.8%；扣非凈利潤(rùn)1.4 億元，同比+379.9%。　　25H1 國(guó)內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)景氣上行，帶動(dòng)公司出貨及業(yè)績(jī)同比高增25H1 公司風(fēng)電塔筒實(shí)現(xiàn)收入2.9 億元，同比增長(zhǎng)124.14%，毛利率11.9%，同比+18.4pct；樁基實(shí)現(xiàn)收入15.6 億元，同比增長(zhǎng)1092.63%，毛利率16.3%，同比+10.8 pct；導(dǎo)管架實(shí)現(xiàn)收入1.4 億元，同比增長(zhǎng)84.94%，毛利率 19.4%，同比+ 23.2pct。截至25H1，公司已簽訂合同、但尚未履行或尚未履行完畢的履約義務(wù)所對(duì)應(yīng)的收入金額為45.3 億元。　　后續(xù)展望：2025-2026 年國(guó)內(nèi)海風(fēng)裝機(jī)或提速發(fā)展，公司有望受益截至2025H1，公司擁有海力海上、海力裝備、海恒設(shè)備、海力風(fēng)能、山東東營(yíng)、威海乳山、江蘇啟東（一期）等多個(gè)生產(chǎn)基地；此外，江蘇濱海基地、浙江溫州基地、廣東湛江基地、江蘇啟東（二期）亦在規(guī)劃建設(shè)當(dāng)中。公司生產(chǎn)基地規(guī)劃合理，既滿足了國(guó)內(nèi)海風(fēng)市場(chǎng)的基本輻射又實(shí)現(xiàn)了出口基地的提前布局。　　投資建議　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027 年實(shí)現(xiàn)收入53.07/76.15/98.74 億元，同比+291.8%/43.5%/29.7%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.06/10.72/13.21 億元，同比+1118.9%/33.0%/23.2%，對(duì)應(yīng)當(dāng)下20/15/12 倍市盈率，維持“買入”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示　　風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目合同延期風(fēng)險(xiǎn)；基地投建進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。 （：賀