摩根大通：共和黨大獲全勝，明年美國債務上限風險減輕
來源：華爾街見聞
摩根大通還表示，選舉結果也降低了美國財政部一般賬戶（TGA）變動的不確定性。假設美國財政部在2024年第四季度的一般賬戶余額為7000億美元，并且非常措施略有增加，那么財政部在2025年7月之前耗盡資金并面臨技術性違約的可能性不大。
摩根大通周四表示，美國總統(tǒng)選舉結果將讓有關2025年上半年美國債務上限的爭論降溫，也降低了美國財政部一般賬戶（TGA）變動的不確定性。
財政部一般賬戶（Treasury General Account，簡稱TGA）是美國財政部在美聯(lián)儲開設的主要運營賬戶。該賬戶用于存放政府收入（如稅收）和支付政府支出，例如社會保障、醫(yī)療保險以及其他聯(lián)邦項目的支出。TGA在政府資金管理中扮演著至關重要的角色，因為它通過維持適當?shù)默F(xiàn)金余額確保聯(lián)邦政府的正常運作。
在債務上限問題懸而未決的情況下，財政部通常會使用TGA中的資金和非常措施來延遲潛在的違約。這使得TGA余額在債務上限的討論中成為一個關鍵因素，因為它直接影響政府在達成新債務協(xié)議之前能夠繼續(xù)支付賬單的能力。
目前，美國暫停債務上限的措施將在2025年1月1日到期，在此之前美國政府可以超越債務上限進行借貸，維持資金流動，確保支出順利進行，但之后美國財政部就將開始使用非常措施和其現(xiàn)金余額來履行其義務。
彭博新聞報道，摩根大通認為，假設美國財政部在2024年第四季度的一般賬戶余額為7000億美元，并且非常措施略有增加，那么財政部在2025年7月之前耗盡資金并面臨技術性違約的可能性不大。
摩根大通策略師在報告中寫道：
“即使在較為友好的債務上限解決方案中，特朗普政府仍需提名內(nèi)閣人選并獲得批準，我們認為在爭論債務上限之前，貿(mào)易和移民政策將獲得更高的優(yōu)先級。”
此外，摩根大通認為，共和黨大獲全勝的選舉結果可能意味著更少的爭議性討論。歷史上，最具爭議的債務上限爭論事件多發(fā)生在民主黨控制白宮和共和黨控制的眾議院時期，例如2011年、2013年、2015年和2023年。
盡管眾議院的控制權仍存在不確定性，策略師們預計，無論哪種情況，新債務上限法案都將在現(xiàn)金和一些非常措施都已消耗完畢的債務上限正式截止日“X date”之前提前通過。
此外，據(jù)ICAP數(shù)據(jù)，隔夜一般擔保回購（GC repo）首次交易價格為4.83%、4.84%和4.85%，買賣報價為4.86%-4.85%。
根據(jù)Wrightson ICAP，選舉結果公布后的現(xiàn)金市場頭寸清算，應會減少美債的總?cè)谫Y需求，影響力超過了短期美債結算的影響。數(shù)據(jù)顯示，周四的短期美債拍賣結算凈增約270億美元。
而融資需求的減少可能會抵消美聯(lián)儲逆回購（RRP）工具使用量通常情況下的下降，逆回購工具在拍賣結算日通常會有資金流出。周三，有57名參與者在RRP中存放了1779億美元，高于前一交易日的1442億美元。
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