常州光伏父女，放棄220億IPO
作者：覃毅 鄢子為
編輯：鄢子為
常州90后女生高海純，失去敲鐘機(jī)會。
12月8日，其父親高紀(jì)凡實(shí)控的天合光能，發(fā)布公告稱，終止分拆控股子公司天合富家上市事宜。
2023年5月，最后一輪增資完成后，天合富家估值超220億元。
作為天合富家董事長，自2023年4月起，高海純團(tuán)隊(duì)就在做上市前的籌備工作等。當(dāng)時(shí)，母公司有意“分家”，拓寬融資渠道。
為何籌劃一年多的IPO事宜，突然終止？
“董事長高紀(jì)凡提出，要大力發(fā)展新型儲能和微電網(wǎng)，助力新型電力系統(tǒng)建設(shè)。”接近天合光能人士告訴《21CBR》記者。
天合富家所做的分布式光伏業(yè)務(wù)，就是新型電力系統(tǒng)市場的一部分，在母公司眼中，是一塊巨大的蛋糕。
1
趕上風(fēng)口
現(xiàn)年31歲的高海純，畢業(yè)于美國布朗大學(xué)，歸國后進(jìn)入天合系公司工作，在董事會辦公室、戰(zhàn)略投資部等部門歷練。
2022年，她接下重任，全盤管理分布式光伏業(yè)務(wù)。
踩中風(fēng)口，天合富家發(fā)展迅速。分布式光伏，為小型光伏發(fā)電系統(tǒng)，主要安裝在城市建筑物屋頂，分工商業(yè)和戶用兩類。
對企業(yè)來說，安裝分布式光伏系統(tǒng)，能夠節(jié)省生產(chǎn)成本，減少碳排放。
舉個(gè)例子，江蘇美特森公司，在廠區(qū)屋頂上安裝“天合藍(lán)天原裝光伏系統(tǒng)”，現(xiàn)已完成并網(wǎng)，預(yù)計(jì)年發(fā)電230萬度，年節(jié)省電費(fèi)160萬元，每年減少碳排放2220噸。
高海純團(tuán)隊(duì)還給鴻星爾克的漳州生產(chǎn)基地，裝上了光伏電站。
該生產(chǎn)基地占地600畝，建筑面積近20萬平方米，電站建成后，每年發(fā)電123萬度，90%自用。
戶用光伏業(yè)務(wù)，發(fā)展也快。
“夏天，家里涼快不少，屋頂?shù)霓r(nóng)作物也沒有被曬壞。（電站）免費(fèi)安裝，還能賺錢。”
一位在村屋安裝了光伏電站的陳女士表示，其能起到防曬隔熱的作用。
陳女士不是個(gè)例，天合富家已為120多萬用戶提供了原裝電站及服務(wù)。在分布式光伏行業(yè)，天合富家全球排名前二，國內(nèi)戶用市場市占率接近20%。
經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，其去年獲得4.2億元利潤。
2024年上半年，戶用光伏新增裝機(jī)量為15.85GW，同比大降26%。期間，天合富家僅拿到2993萬元的利潤。
“分布式光伏市場，未來增速趨于平緩是大趨勢。戶用光伏有可能入市交易的事情，短期或帶來不確定性。”8月，管理層在投資者活動(dòng)上解釋。
好在，天合富家找到了新收入來源，為客戶提供運(yùn)維服務(wù)。截至2024年6月底，天合富家運(yùn)維的光伏電站規(guī)模達(dá)到14GW，較去年同期提升超80%。
2
突然轉(zhuǎn)舵
飛速發(fā)展的天合富家，頗受控股股東重視。
公告顯示，2023年4月，為引進(jìn)投資人和創(chuàng)立員工激勵(lì)平臺，天合富家增資擴(kuò)股，合計(jì)增資19億元。其中，天合光能一家，出資12億元，占比達(dá)六成。
一個(gè)月后，天合富家再次增資，從投資方那里獲得7.21億元資金。天合光能放棄優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，此輪融資完成后，持股比例降至70.09%。
高家父女仍是其實(shí)際控制人，同花順數(shù)據(jù)顯示，高紀(jì)凡持股19.8%，高海純持股3.2%。
高紀(jì)凡主要做三塊業(yè)務(wù)：光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)和智慧能源。
其中，光伏產(chǎn)品——組件，是最重要的收入來源，2023年為天合光能貢獻(xiàn)近七成成收入。天合富家，則屬于下游的智慧能源板塊。
天合光能曾提到，在光伏組件環(huán)節(jié)，天合智慧存在較多向母公司采購的關(guān)聯(lián)交易，相關(guān)交易系正常的市場行為，定價(jià)公允，雙方關(guān)聯(lián)交易金額，并未披露。
終止分拆上市，意在轉(zhuǎn)型。
“公司正在整合資源，從光伏產(chǎn)品制造商轉(zhuǎn)型為光伏及儲能智慧能源整體解決方案提供商。”天合光能公告稱。
接近該公司人士透露，這也是為長遠(yuǎn)發(fā)展考慮，其有意發(fā)展新型儲能和微電網(wǎng)業(yè)務(wù)。
“天合富家暫不上市，子、母公司將不再存在獨(dú)立性和關(guān)聯(lián)交易等問題，在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、客戶服務(wù)等多方面，可以資源共享。”上述人士稱。
“國內(nèi)光伏企業(yè)做出口業(yè)務(wù)，往往只賣單一產(chǎn)品，對海外企業(yè)而言，本地服務(wù)商的一體化解決方案更具吸引力。”TrendForce集邦咨詢分析師張濡鏡分析道，未來的戶儲市場一定是賣服務(wù)、做生態(tài)。
言下之意，高海純將與父親攜手共進(jìn)，而非獨(dú)挑大梁。
3
減速入彎
1997年，在江蘇常州，32歲的高紀(jì)凡創(chuàng)立天合光能。經(jīng)過27年的苦心經(jīng)營，天合光能市值超500億元。
1至9月，其盈利能力下降，總營收631.47億元，同比下降22%；凈利潤為負(fù)8.5億元。
這與去年同期的盈利50.8億元，相差較大。
10月底，高紀(jì)凡、高海純出席業(yè)績會，提出“調(diào)整銷售策略，降低風(fēng)險(xiǎn)”。
第三季度，天合光能組件出貨量為16.5GW，其中美國出貨接近800MW，占比降低。管理層決定“賣掉”美國工廠，即期去年9月投資的超2億美元重要資產(chǎn)。
11月上旬，天合光能公告，與FREYR Battery.Inc達(dá)成協(xié)議，天合出售5GW組件工廠資產(chǎn)，并認(rèn)購后者定向增發(fā)的19.08%股份。
7至9月，分布式系統(tǒng)銷售量，接近1GW，環(huán)比下降，這對父女提出，要“減速入彎”。
“優(yōu)勢市場（美國）和優(yōu)勢板塊（戶用分布式）都面臨極強(qiáng)的外部不確定性，公司的選擇是減速入彎，不去承擔(dān)太多風(fēng)險(xiǎn)。”管理層解釋道。
放棄確定性低的事情，走穩(wěn)妥路，是其近期經(jīng)營理念。
改變子公司IPO計(jì)劃，也就不難理解了。
標(biāo)簽： 光伏
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