提振內(nèi)需背后樓市或進(jìn)入新一輪釋放周期

熱點(diǎn) 2025年04月17日 21:20 42 admin

金融投資網(wǎng)記者林珂

在提振內(nèi)需的大背景下，樓市或?qū)⑦M(jìn)入新一輪釋放周期，加之收儲(chǔ)存量房、閑置用地有望在資金等方面再獲進(jìn)一步支持，且央行多次提及“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，流動(dòng)性釋放后有望較大規(guī)模涌入樓市。有行業(yè)人士指出，伴隨行業(yè)出清步入尾聲，高毛利項(xiàng)目有望集中結(jié)轉(zhuǎn)，因此房企的盈利能力邊際或有顯著改善，修復(fù)彈性較大的穩(wěn)健型低估值房企投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

穩(wěn)內(nèi)需或加碼

2025年政府工作報(bào)告首次將穩(wěn)住樓市寫(xiě)進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體要求。據(jù)報(bào)道，多個(gè)一線城市正在進(jìn)行房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)相關(guān)政策的研究及儲(chǔ)備工作。天風(fēng)證券分析師王雯指出，出口波動(dòng)背景下，地產(chǎn)“止跌企穩(wěn)”為穩(wěn)內(nèi)需關(guān)鍵，后續(xù)政策增量預(yù)期良好。近期關(guān)稅影響下板塊出現(xiàn)調(diào)整，板塊配置性價(jià)比提升。

根據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，截至4月10日，全國(guó)各地公示擬使用專項(xiàng)債收回收購(gòu)存量閑置土地的數(shù)量約850宗，總面積超4000萬(wàn)平方米，總金額達(dá)1282億元。從已發(fā)行債券特征看，截至4月10日，廣東、四川、湖南發(fā)行的用于收購(gòu)存量閑置土地的專項(xiàng)債總金額約為402億元，涉及166個(gè)項(xiàng)目。在166個(gè)項(xiàng)目中，債券發(fā)行期限最短的為3年，80個(gè)項(xiàng)目發(fā)行期限為5年，17個(gè)項(xiàng)目為5+2年，68個(gè)項(xiàng)目為7年。

太平洋分析師徐超則指出，目前全國(guó)多地公布擬使用專項(xiàng)債收購(gòu)存量閑置土地收儲(chǔ)金額超過(guò)1200億元，已經(jīng)有發(fā)行落地的包括三個(gè)省份，合計(jì)金額略超400億元，占比約三分之一，預(yù)計(jì)將有更多地區(qū)參考已發(fā)行專項(xiàng)債省份的做法，后續(xù)土儲(chǔ)專項(xiàng)債發(fā)行速度有待加快。此外，專項(xiàng)債“自審自發(fā)”試點(diǎn)地區(qū)落地速度將相對(duì)更快一些。不過(guò)，考慮到收回收購(gòu)?fù)恋厝悦媾R抵押債權(quán)關(guān)系、收購(gòu)定價(jià)等方面的問(wèn)題，后續(xù)政策效果有待進(jìn)一步觀察。

行業(yè)基本面拐點(diǎn)或?qū)⒔?/p>

政策表態(tài)“促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)止跌企穩(wěn)”，基本面拐點(diǎn)或?qū)⒔隽空哳A(yù)期持續(xù)。王雯表示，交易端的市場(chǎng)“底部共識(shí)”增強(qiáng)，“短線政策博弈+中長(zhǎng)期估值修復(fù)”邏輯更加順暢。配置方向上，建議優(yōu)先考慮非國(guó)央企受益于化債、政策紓困、需求改善等多重邏輯下的困境反轉(zhuǎn)；具備投資及改善產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的龍頭房企獨(dú)有的周期韌性；區(qū)域型企業(yè)受益于其城市基本面分化及市占率提升邏輯；二手中介受益于存量交易景氣度提升。其中，低估值優(yōu)質(zhì)非國(guó)企及地方型企業(yè)受益于融資、收儲(chǔ)等政策的彈性空間或更大。

開(kāi)源證券分析師齊東也認(rèn)為，3月以來(lái)，伴隨房企供應(yīng)放量、營(yíng)銷力度加強(qiáng)，節(jié)后購(gòu)房需求集中釋放，核心城市銷售企穩(wěn)復(fù)蘇，2025年前三月銷售數(shù)據(jù)降幅持續(xù)收窄，市場(chǎng)修復(fù)進(jìn)程加快。4月仍為傳統(tǒng)地產(chǎn)成交旺季，跟蹤的重點(diǎn)城市4月前兩周成交數(shù)據(jù)仍保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)將延續(xù)弱修復(fù)態(tài)勢(shì)。建議投資者關(guān)注布局城市基本面較好、能夠把握改善型客戶需求的強(qiáng)信用房企綠城中國(guó)、招商蛇口、中國(guó)海外發(fā)展、建發(fā)股份、濱江集團(tuán)、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、中國(guó)金茂；住宅與商業(yè)地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)，同時(shí)受益于地產(chǎn)復(fù)蘇和消費(fèi)促進(jìn)政策的新城控股、龍湖集團(tuán)；二手房交易規(guī)模和滲透率持續(xù)提升，房地產(chǎn)后服務(wù)市場(chǎng)前景廣闊的貝殼-w、我愛(ài)我家等。

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