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　　5月15日，瀚川智能（688022.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東蘇州瀚川投資管理有限公司及實(shí)際控制人蔡昌蔚因未及時(shí)披露重大股權(quán)質(zhì)押及風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，收到江蘇證監(jiān)局出具的警示函。

　　未及時(shí)披露股權(quán)質(zhì)押合同

　　2023年7月7日，蔡昌蔚將其持有的控股股東52.43%股權(quán)質(zhì)押給華能貴誠(chéng)信托，同時(shí)瀚川投資將持有的1313.43萬(wàn)股公司股票（占公司總股本7.47%）質(zhì)押給同一信托機(jī)構(gòu)。

　　2024年8月29日，公司披露半年度報(bào)告凈利潤(rùn)為負(fù)值，觸發(fā)質(zhì)押合同中的加速到期條款，可能引發(fā)控制權(quán)不穩(wěn)定或?qū)嵖厝俗兏闹卮箫L(fēng)險(xiǎn)。但公司遲至2025年2月才披露相關(guān)質(zhì)押及風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重滯后于《上市公司信息披露管理辦》規(guī)定的“立即披露”要求。

　　江蘇證監(jiān)局指出，上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦》第二十二條第三款，認(rèn)定控股股東及實(shí)控人未履行信息傳遞義務(wù)，導(dǎo)致公司未能及時(shí)向市場(chǎng)傳遞重大風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。監(jiān)管警示函的出具，表明該事件已構(gòu)成對(duì)資本市場(chǎng)信息披露規(guī)則的實(shí)質(zhì)性違反。

　　此次事件暴露公司信披機(jī)制存在系統(tǒng)性缺陷：

　　選擇性披露：控股股東及實(shí)控人未履行告知義務(wù)，如2024年12月股權(quán)凍結(jié)事項(xiàng)直至2025年2月才通過(guò)中登系統(tǒng)查詢披露；

　　風(fēng)險(xiǎn)提示滯后：2024年半年報(bào)凈利潤(rùn)虧損觸發(fā)質(zhì)押違約，但未同步提示控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，違背《信披辦法》第二十二條要求；

　　內(nèi)控失效：實(shí)控人離婚糾紛、財(cái)產(chǎn)訴訟等重大事項(xiàng)未主動(dòng)披露，僅以“個(gè)人隱私”搪塞投資者，直至司法凍結(jié)倒逼公開(kāi)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2023-2025年間公司累計(jì)收到監(jiān)管函件5次，涉及定增募投、資產(chǎn)減值、關(guān)聯(lián)交易等多個(gè)領(lǐng)域。

　　業(yè)績(jī)惡化與高管動(dòng)蕩雙重考驗(yàn)

　　此次信息披露違規(guī)事件并非孤立，而是與瀚川智能近年來(lái)的多重經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及治理缺陷密切相關(guān)：

　　一方面，公司遭遇業(yè)績(jī)惡化，出現(xiàn)斷崖式下滑。

　　2024年?duì)I收4.74億元，同比降64.61%，僅為2023年峰值（13.39億元）的35%。新能源業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性收縮導(dǎo)致充換電設(shè)備收入歸零，汽車(chē)裝備業(yè)務(wù)收入同比降72%。

　　盈利上，公司24年歸母凈利潤(rùn)-11.03億元，同比虧損增幅達(dá)1205%，創(chuàng)上市以來(lái)最大虧損。其中資產(chǎn)減值損失6.38億元（主要為存貨跌價(jià)3.2億元、商譽(yù)減值1.8億元），占虧損額的58%。

　　值得注意的是，公司資產(chǎn)質(zhì)量并不高。24年年報(bào)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率攀升至78.46%，流動(dòng)比率0.89，短期借款4.2億元，但貨幣資金僅0.8億元，存在顯著流動(dòng)性缺口

　　另一方面，公司出現(xiàn)高管動(dòng)蕩情形。

　　公司自2023年起頻繁出現(xiàn)高管變動(dòng)：2024年11月財(cái)務(wù)總監(jiān)何忠道因“能力不足”被免職，此前多位副總經(jīng)理相繼離職。