快訊摘要

四氫呋喃擴產三倍，無汞催化劑前瞻性強，合成生物領域布局見成效。預計2024-2026年業(yè)績顯著增長，首覆蓋給予"買入"評級，預測目標價14.64元。

快訊正文

【四氫呋喃產能翻倍，帶動氨綸行業(yè)需求增長】四氫呋喃產能的大幅擴增，預計將滿足氨綸領域的增長需求，實現(xiàn)三倍增長。通過技術的改造，甲苯氧化產品的附加值提升，有望實現(xiàn)產品的質量和產量的雙重增長。

【無汞催化劑市場潛力巨大】公司致力于推動無汞離子液體催化劑的產業(yè)化，年產量計劃達到1000噸，有望在含汞產品被淘汰的背景下，有效填補市場需求。

【合成生物領域的深入布局】公司在合成生物領域已有多個階段的項目，包括工業(yè)化、中試化和小試化階段，預示著即將有一系列創(chuàng)新產品陸續(xù)投入市場。

【LBDO提純法路線優(yōu)化，成本優(yōu)勢顯著】公司作為LBDO提純法制備四氫呋喃的龍頭企業(yè)，具有明顯的成本優(yōu)勢。市場占有率分別為11.5%和24.4%，募投擴產后產能將從1萬噸/年增至4萬噸/年，新產能的一半將服務于氨綸領域。

【無汞催化劑項目具備廣闊應用前景】公司的無汞催化劑項目旨在替代電石法生產的含汞催化劑，解決汞污染問題，具備廣闊的應用前景。相關技術成果已經獲得河北省科學技術廳“國際領先水平”認證，并處于工業(yè)化推廣階段。

【合成生物技術的前沿布局】自2016年起，公司在合成生物領域持續(xù)深耕，研制出了生物基尼龍56、磷酸吡哆醛（PLP）等綠色制造技術。公司的研發(fā)實力得益于實控人及核心技術人員的深厚背景，目前已授權發(fā)明專利和實用新型專利多件。

【業(yè)績預測及投資推薦】預計公司在未來三年內的凈利潤將顯著增長，復合年增長率達到75.9%，市盈率相應下降。鑒于公司主業(yè)已觸底，募投項目突破產能限制，無汞催化劑和合成生物領域的深入布局，預計將帶來業(yè)績的快速提升。根據市場估值考量，給予公司目標價14.64元，并首次覆蓋，給予“買入”評級。

【風險提示】需關注原材料價格波動、新業(yè)務拓展不利、募投項目產能消化及市場競爭加劇等潛在風險。